• Как правильно управлять финансами своего бизнеса, если вы не специалист в области финансового анализа - Финансовый анализ

    Финансовый менеджмент - финансовые отношения между суъектами, управление финасами на разных уровнях, управление портфелем ценных бумаг, приемы управления движением финансовых ресурсов - вот далеко не полный перечень предмета "Финансовый менеджмент"

    Поговорим о том, что же такое коучинг? Одни считают, что это буржуйский брэнд, другие что прорыв с современном бизнессе. Коучинг - это свод правил для удачного ведения бизнесса, а также умение правильно распоряжаться этими правилами

3.1.История проекта выпуска  ГКО

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 
17 18 19 20 21 22 23 24 25 

Необходимость перехода к рыночным методам регулирования государственного долга и финансирования бюджета из неинфляционных источников обусловила появление в 1993 г. нового инструмента на финансовом рынке - государственных краткосрочных облигаций - (ГКО).

Проект выпуска ГКО был подготовлен в рамках Российско- американского банковского форума, созданного в июне 1992 г.*  Для реализации проекта а Центральном банке РФ было создано управление ценных бумаг, занимающееся размещением облигаций на вторичном рынке, расчетами между участниками рынка и иными операциями по обслуживанию рынка ГКО.

В июне 1992 года Банк России провел конкурсный отбор среди проектов российских фондовых бирж на право ведения технологической части рынка - торговой, расчетной и депозитарной системы. В конкурсе приняли участие четыре

фондовых биржи: Московская международная фондовая биржа, Московская центральная фондовая биржа, Российская международная волютно-фондовая биржа и Московская межбанковская валютная биржа. Победителем конкурсного отбора стала Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ). Банк России поручил ей проработать технологическую сторону проекта выпуска ГКО, взять на

______________________________

Первоначально по причине неготовности правительства на выпуск собственных ценных бумаг предполагалось в рамках проекта выпустить долговые обязательства Центрального банка России

себя роль технического организатора рынка ГКО. В сентябре-декабре 1992 г. Управление ценных бумаг Банка России в сотрудничестве с ММВБ разработала проекты конструктивных материалов по проекту выпуска ГКО. Компьютерная фирма “Программ-банк” разработала и установила для ММВБ модельную версию торговой системы и депозитария, рабочую версию расчетной системы. Были организованы взаимные консультации специалистов управления ценных бемаг Банка России, ММВБ и организаций-дилеров. В то же время Министерство финансов РФ приняло решение о выпуске собственных краткосрочных долговых обязательств.

Центральный банк России переориентировал проект на эти финансовые инструменты, отказавшись от выпуска собственных ценных бумаг.

В декабре 1992 г. Министерство финансов РФ утвердило разработанные по согласованию с Центральным банком  России основные условия выпуска государственных именных краткосрочных бескупонных  облигаций (далее - основные условия выпуска ГКО), которые были одобрены Советом Министров - Правительством РФ постановлением то 8 февраля 1993 г. “О выпуске ГКО”. Данным постановлением Министерству финансов РФ  было дано разркшение производить выпуск ГКО, начиная с февраля 1993 г., а постановлением Верховного овета РФ от 19 февраля 1993 г. Разрешалось правительству РФ “в целях обеспечения финансирования в 1993 г. Общегосударственных программ и мероприятий из республиканского бюджнта РФ ... в 1993 г. Осуществить размещение займа на сумму 650 млрд. Руб.”

18 мая 1993 г. На ММВБ прошел первый аукцион по размещению ГКО, который стал логическим завершением многомесячной кропотливой работы над проектом эмиссии гособлигаций. Значимость реализации этого проекта Заместитель Председателя Центрального Банка  России Д.В. Тулин сравнил с запуском первой ракеты в космос.

До последнего времени схема обращения ГКО - ОФЗ  на организованном рынке ценных бумаг выглядела так, как показано на рисунке 3.1.

Рисунок 3.1.

                                                                                                                                                            

                        Министерство                                                      Центральный                                 Управление ценных

                               Финансов                                                            банк России                                                      бумаг ГУ

                                                                                             

                                                                                                                                                                            Региональная  торговая

                                                                       ММВБ                                                                                              площадка

                                                                                                                                                                           

 

 

 


         Депозитарий                        Расчетная             Торговая                                            Расчетный центр

                                                               система                система                                                       ОРЦБ

                                                        ДИЛЕРЫ                                                                                      ДИЛЕРЫ                          

 


                                                   Субдепозитарий                                                                                      Субдепозитарий    

                                                                                                                     Брокеры

                                                                                                                                                                                                                                                           и

                Инвесторы                                          Инвесторы                                                Инвесторы             Инвесторы  

               

                              Инвесторы                                            Инвесторы                                Инвесторы   

Необходимость перехода к рыночным методам регулирования государственного долга и финансирования бюджета из неинфляционных источников обусловила появление в 1993 г. нового инструмента на финансовом рынке - государственных краткосрочных облигаций - (ГКО).

Проект выпуска ГКО был подготовлен в рамках Российско- американского банковского форума, созданного в июне 1992 г.*  Для реализации проекта а Центральном банке РФ было создано управление ценных бумаг, занимающееся размещением облигаций на вторичном рынке, расчетами между участниками рынка и иными операциями по обслуживанию рынка ГКО.

В июне 1992 года Банк России провел конкурсный отбор среди проектов российских фондовых бирж на право ведения технологической части рынка - торговой, расчетной и депозитарной системы. В конкурсе приняли участие четыре

фондовых биржи: Московская международная фондовая биржа, Московская центральная фондовая биржа, Российская международная волютно-фондовая биржа и Московская межбанковская валютная биржа. Победителем конкурсного отбора стала Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ). Банк России поручил ей проработать технологическую сторону проекта выпуска ГКО, взять на

______________________________

Первоначально по причине неготовности правительства на выпуск собственных ценных бумаг предполагалось в рамках проекта выпустить долговые обязательства Центрального банка России

себя роль технического организатора рынка ГКО. В сентябре-декабре 1992 г. Управление ценных бумаг Банка России в сотрудничестве с ММВБ разработала проекты конструктивных материалов по проекту выпуска ГКО. Компьютерная фирма “Программ-банк” разработала и установила для ММВБ модельную версию торговой системы и депозитария, рабочую версию расчетной системы. Были организованы взаимные консультации специалистов управления ценных бемаг Банка России, ММВБ и организаций-дилеров. В то же время Министерство финансов РФ приняло решение о выпуске собственных краткосрочных долговых обязательств.

Центральный банк России переориентировал проект на эти финансовые инструменты, отказавшись от выпуска собственных ценных бумаг.

В декабре 1992 г. Министерство финансов РФ утвердило разработанные по согласованию с Центральным банком  России основные условия выпуска государственных именных краткосрочных бескупонных  облигаций (далее - основные условия выпуска ГКО), которые были одобрены Советом Министров - Правительством РФ постановлением то 8 февраля 1993 г. “О выпуске ГКО”. Данным постановлением Министерству финансов РФ  было дано разркшение производить выпуск ГКО, начиная с февраля 1993 г., а постановлением Верховного овета РФ от 19 февраля 1993 г. Разрешалось правительству РФ “в целях обеспечения финансирования в 1993 г. Общегосударственных программ и мероприятий из республиканского бюджнта РФ ... в 1993 г. Осуществить размещение займа на сумму 650 млрд. Руб.”

18 мая 1993 г. На ММВБ прошел первый аукцион по размещению ГКО, который стал логическим завершением многомесячной кропотливой работы над проектом эмиссии гособлигаций. Значимость реализации этого проекта Заместитель Председателя Центрального Банка  России Д.В. Тулин сравнил с запуском первой ракеты в космос.

До последнего времени схема обращения ГКО - ОФЗ  на организованном рынке ценных бумаг выглядела так, как показано на рисунке 3.1.

Рисунок 3.1.

                                                                                                                                                            

                        Министерство                                                      Центральный                                 Управление ценных

                               Финансов                                                            банк России                                                      бумаг ГУ

                                                                                             

                                                                                                                                                                            Региональная  торговая

                                                                       ММВБ                                                                                              площадка

                                                                                                                                                                           

 

 

 


         Депозитарий                        Расчетная             Торговая                                            Расчетный центр

                                                               система                система                                                       ОРЦБ

                                                        ДИЛЕРЫ                                                                                      ДИЛЕРЫ                          

 


                                                   Субдепозитарий                                                                                      Субдепозитарий    

                                                                                                                     Брокеры

                                                                                                                                                                                                                                                           и

                Инвесторы                                          Инвесторы                                                Инвесторы             Инвесторы  

               

                              Инвесторы                                            Инвесторы                                Инвесторы