• Как правильно управлять финансами своего бизнеса, если вы не специалист в области финансового анализа - Финансовый анализ

    Финансовый менеджмент - финансовые отношения между суъектами, управление финасами на разных уровнях, управление портфелем ценных бумаг, приемы управления движением финансовых ресурсов - вот далеко не полный перечень предмета "Финансовый менеджмент"

    Поговорим о том, что же такое коучинг? Одни считают, что это буржуйский брэнд, другие что прорыв с современном бизнессе. Коучинг - это свод правил для удачного ведения бизнесса, а также умение правильно распоряжаться этими правилами

6.3.Ситуация на рынке ГКО-ОФЗ в марте 1998 года

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 
17 18 19 20 21 22 23 24 25 

Ситуацию на рынке государственного долга, сложившуюся в марте, можно считать окончательным восстановлением после кризиса на мировых финансовых рынках. Это прежде всего подтверждается слабым влиянием на конъюнктуру рынка, неблагоприятных экономических и политических событий, происшедших в течение месяца.

                В начале марта два рейтинговых агентства после изучения обстановки в России установили разные рейтинги. Необходимо отметить, что заявление международного рейтингового агентства “Moody’s” о снижении кредитного рейтинга Российской Федерации не оказало негативного влияния на конъюнктуру рынка ГКО-ОФЗ, что объясняется рядом факторов. Во-первых, данное агентство в течение декабря - февраля неоднократно декларировало намерение снизить кредитный рейтинг России, что позволило потенциальным инвесторам заранее учесть возможное падение котировок. Во-вторых, доверие инвесторов к рейтинговым агентствам в целом пошатнулось в результате кризиса в Юго-Восточной Азии, в неоднозначности рейтинговых оценок говорит и тот факт, что почти одновременно с “Moody’s” другое международное рейтинговое агентство -”Fitch IBСA” объявило о сохранении кредитного рейтинга России.

                Неожиданное сообщение Президента в середине марта о роспуске правительства также не вызвало паники на финансовом рынке. Снижение фондовых индексов, вызванное утренним объявлением информационных агентств об отставке правительства, вызвало "бегство" с фондового рынка на иностранной валюты. Однако последующее заявление Президента о неизменности курса политических реформ и денежно - кредитной политики России успокоило участников, и уже к концу торгов рынок государственных облигаций вернулся к уровню предыдущего торгового дня.

                Продолжающийся рост цен на рынке государственных облигаций позволил продолжить политику постепенного снижения ставки рефинансирования Банка России (2марта - до 36%, а 16 марта - до 30%). Решение о повторном снижении учётной ставки до 30% помогло участникам рынка преодолеть психологический барьер, стимулировав дальнейшее снижение доходности на рынке ГКО-ОФЗ.

Конец первого квартала всегда был исключительно неблагоприятным периодом для российского финансового рынка с точки зрения ликвидности как его участников, так и Минфина. Это связано для организаций с выплатами налогов за предыдущий год и I квартал и, как следствие, достаточно высокой потребностью в свободных денежных средствах. Одновременно в этот период наблюдается резкое увеличение потребности бюджета в денежных средствах. В этих условиях Министерством финансов проводилась политика активного заимствования на рынке государственного долга, что ещё больше увеличивало дефицит денежных средств участников рынка.

Тенденции в марте выгодно отличались от ранее сложившихся на рынке тенденций. Уменьшение объёмов заимствований снизило нагрузку на рынок государственного долга.

Средства от своевременных доразмещений Минфина на вторичном рынке резервировались под крупные выплаты или погашения на аукционах. Так, крупные доразмещения на рынке в первой половине месяца были направлены на резервирование средств под выплату купонов (на сумму 3071 млн. руб.) по ОФЗ-ПД серий 25013, 25014, 26001-26003, ранее находившимся в портфеле Банка России. В течение последней декады марта наблюдался избыток денежных средств на финансовом рынке. Объём заимствований через аукцион РЕПО сократился, на некоторые аукционы не было подано ни одной заявки. В течение марта ставки на МБК были ниже ставки рефинансирования.

С 16 марта дилерам, чей собственный портфель базовых выпусков по рыночной стоимости превышает 100 млн. руб., была предоставлена возможность   в течение торгов или аукциона заходить в короткую денежную позицию. Закрытие короткой позиции по деньгам осуществляется путём заключения сделки РЕПО с Банком России на второй сессии или доперечислением денежных средств.

 

Ситуацию на рынке государственного долга, сложившуюся в марте, можно считать окончательным восстановлением после кризиса на мировых финансовых рынках. Это прежде всего подтверждается слабым влиянием на конъюнктуру рынка, неблагоприятных экономических и политических событий, происшедших в течение месяца.

                В начале марта два рейтинговых агентства после изучения обстановки в России установили разные рейтинги. Необходимо отметить, что заявление международного рейтингового агентства “Moody’s” о снижении кредитного рейтинга Российской Федерации не оказало негативного влияния на конъюнктуру рынка ГКО-ОФЗ, что объясняется рядом факторов. Во-первых, данное агентство в течение декабря - февраля неоднократно декларировало намерение снизить кредитный рейтинг России, что позволило потенциальным инвесторам заранее учесть возможное падение котировок. Во-вторых, доверие инвесторов к рейтинговым агентствам в целом пошатнулось в результате кризиса в Юго-Восточной Азии, в неоднозначности рейтинговых оценок говорит и тот факт, что почти одновременно с “Moody’s” другое международное рейтинговое агентство -”Fitch IBСA” объявило о сохранении кредитного рейтинга России.

                Неожиданное сообщение Президента в середине марта о роспуске правительства также не вызвало паники на финансовом рынке. Снижение фондовых индексов, вызванное утренним объявлением информационных агентств об отставке правительства, вызвало "бегство" с фондового рынка на иностранной валюты. Однако последующее заявление Президента о неизменности курса политических реформ и денежно - кредитной политики России успокоило участников, и уже к концу торгов рынок государственных облигаций вернулся к уровню предыдущего торгового дня.

                Продолжающийся рост цен на рынке государственных облигаций позволил продолжить политику постепенного снижения ставки рефинансирования Банка России (2марта - до 36%, а 16 марта - до 30%). Решение о повторном снижении учётной ставки до 30% помогло участникам рынка преодолеть психологический барьер, стимулировав дальнейшее снижение доходности на рынке ГКО-ОФЗ.

Конец первого квартала всегда был исключительно неблагоприятным периодом для российского финансового рынка с точки зрения ликвидности как его участников, так и Минфина. Это связано для организаций с выплатами налогов за предыдущий год и I квартал и, как следствие, достаточно высокой потребностью в свободных денежных средствах. Одновременно в этот период наблюдается резкое увеличение потребности бюджета в денежных средствах. В этих условиях Министерством финансов проводилась политика активного заимствования на рынке государственного долга, что ещё больше увеличивало дефицит денежных средств участников рынка.

Тенденции в марте выгодно отличались от ранее сложившихся на рынке тенденций. Уменьшение объёмов заимствований снизило нагрузку на рынок государственного долга.

Средства от своевременных доразмещений Минфина на вторичном рынке резервировались под крупные выплаты или погашения на аукционах. Так, крупные доразмещения на рынке в первой половине месяца были направлены на резервирование средств под выплату купонов (на сумму 3071 млн. руб.) по ОФЗ-ПД серий 25013, 25014, 26001-26003, ранее находившимся в портфеле Банка России. В течение последней декады марта наблюдался избыток денежных средств на финансовом рынке. Объём заимствований через аукцион РЕПО сократился, на некоторые аукционы не было подано ни одной заявки. В течение марта ставки на МБК были ниже ставки рефинансирования.

С 16 марта дилерам, чей собственный портфель базовых выпусков по рыночной стоимости превышает 100 млн. руб., была предоставлена возможность   в течение торгов или аукциона заходить в короткую денежную позицию. Закрытие короткой позиции по деньгам осуществляется путём заключения сделки РЕПО с Банком России на второй сессии или доперечислением денежных средств.