• Как правильно управлять финансами своего бизнеса, если вы не специалист в области финансового анализа - Финансовый анализ

    Финансовый менеджмент - финансовые отношения между суъектами, управление финасами на разных уровнях, управление портфелем ценных бумаг, приемы управления движением финансовых ресурсов - вот далеко не полный перечень предмета "Финансовый менеджмент"

    Поговорим о том, что же такое коучинг? Одни считают, что это буржуйский брэнд, другие что прорыв с современном бизнессе. Коучинг - это свод правил для удачного ведения бизнесса, а также умение правильно распоряжаться этими правилами

22.1. Международный финансовый бизнес: понятие, эволюция и участники

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 
17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 
34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 
51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 
68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 
85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 
102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 
119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 
136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 

История развития товарно-денежных отношений начинается у исто­ков человеческого общества. Наличная оплата была самой древней фор­мой расчета — наглядной, но не очень удобной (например, по одной кобылице или по два жеребца за каждый ствол ливанского кедра платил Царь Соломон в XI в. до н.э. при строительстве Первого храма в Иеруса­лиме). Наличный расчет был характерен для локальной торговли, но между­народная торговля была немыслима без безналичной формы расчетов.

Спрос на безналичные расчеты в межнациональных сделках породил еще в XVI—XVII вв. вексельные формы международных расчетов. Непре­менным участником безналичных расчетов между партнерами начиная с XVIII в. стали банки. Преимущества безналичного расчета вполне оче­видны: удобство оперирования крупными суммами, стандартность операции перечисления, простота учета и отчетности, существенная безопасность, гарантия сохранности средств и их контроля, привлечение кредитования и различных форм финансирования торговых сделок.

В течение длительного исторического периода в роли инструмента международных расчетов выступало золото. Однако на практике между­народные расчеты все-таки всегда осуществлялись в общепризнанно силь­ной и устойчивой (твердой) валюте мира, которая получила название резервной валюты. В XIX в. и до Первой мировой войны международные расчеты вели, как правило, в английских фунтах стерлингов.

После Второй мировой войны главной резервной валютой западного мира стал доллар США, который в настоящее время обслуживает около 45% внешнеторгового оборота. Это объяснялось не только тем, что рассчи­тываться золотом неудобно, поскольку каждый раз приходилось произ­водить аффинажную обработку золота: отливать определенного размера слиток золота соответствующего веса и процентного содержания золота (стандартный слиток золота имеет массу 12 500 г, в лигатуре пробу 0,9995), но также нести расходы по его пересылке из одной страны в другую и страхованию перевозок драгоценного металла, что составляет, как правило, 1% стоимости поставки золота. Главная же причина состоит в том, что развитие внешнеторгового оборота во все времена значительно обгоняло мировую добычу драгоценных металлов (в частности, золота). С развитием кредитных отношений кредитные деньги (векселя, банкноты, чеки) посте­пенно вытеснили золото сначала из внутреннего денежного обращения, а затем и из международных валютных отношений. В 70-е годы XX столе­тия произошла официальная демонетизация золота, т.е. золото постепенно утратило прямую функцию мировых денег.

В современных условиях золото выполняет функции мировых денег лишь частично и опосредованно — через операции на рынках золота, где на золото как высоколиквидный товар можно быстро реализовать и при­обрести необходимые валюты и соответственно товары или использовать золото в качестве залога при получении иностранных кредитов. Вместе с тем золото выступает и в настоящее время как необходимый страховой фонд государства в виде золотых резервов центрального банка, а также в качестве средства тезаврации (накопления) для частных лиц.

Помимо доллара США и других свободно конвертируемых валют в качестве мировых денег в настоящее время используются СДР (специаль­ные права заимствования) и евро — денежная единица, применяемая стра­нами Европейского валютно-экономического союза.

Чтобы обеспечить функционирование системы международных рас­четов, необходимо в рамках мировой, региональной и национальной ва­лютных систем проводить следующие финансовые операции:

конверсия валют —- обмен национальной валюты на иностранную;

операции по купле-продаже валют, осуществляемые в коммерче­ских банках или на биржах, их принято называть валютным дилингом;

операции коммерческих банков по привлечению и размещению валютных средств, которые называются депозитно-кредитными. Это меж­банковские операции по взаимному кредитованию, по размещению при­влеченных или собственных средств, предоставление, оформление и мони­торинг кредитов;

банковское обслуживание внешнеторговых расчетов в формах, принятых в международной практике;

операции, связанные с обслуживанием владельцев кредитных (дебетовых) карточек.

Финансовый бизнес - особая ф0рМа предпринимательства, в кото­ром в качестве предмета купли-продажи выступают деньги (валюта) и цен­ные бумаги. Спрос на денежные ресУрсь1 и капитал В03НикаеТ вследствие ограниченности и недостаточности финансовых ресурсов. Деньги (валюта) продаются банками предпринимателям или предоставляются им в кредит. Прибыль банка возникает в результате разницы между ценой покупки и продажи валюты или в результате взимания процентов за предоставление денежных (валютных) ресурсов. Ценные бумаги обслуживают долгосрочноеинвестирование бизнеса и приносят прибыль в виде дивидендов по акци­ям или процентов по облигациям. Кроме того, ценные бумаги продаются или покупаются с целью получения спекулятивного дохода на курсовой разнице, которая может возникнуть в результате изменения цен покупки и продажи ценных бумаг.

Как любой вид предпринимательства, финансовый бизнес связан с определенным риском, который возникает вследствие неопределенности решений из-за неполноты и недостаточности информации о состоянии (конъюнктуре) финансовых рынков (о наличии и величине спроса и пред­ложения на капитал и денежные ресурсы, о финансовой устойчивости и платежеспособности клиентов, о тарифах и дивидендах, о позиции и действиях возможных конкурентов и т.д.), в результате несбаланси­рованности основных компонентов в мировых финансово-кредитных отношениях.

Для минимизации финансовых рисков возникает страховой бизнес, одним из сегментов которого является хеджирование. Под хеджировани­ем понимаются компенсационные действия, предпринимаемые покупа­телем или продавцом на валютном или фондовом рынке, чтобы предохра­нить свой доход в будущем от изменения валютного курса или цен на фондовые инструменты. Наличие хеджирования, в свою очередь, порож­дает специальные рынки вторичных финансовых инструментов — деривативов. Таким образом, технология международного финансового бизнеса заключается в выборе той или иной стратегии инвестирования денежных средств в различные финансовые инструменты (основные мировые валюты и ценные бумаги) с целью извлечения прибыли.

Предполагается, что процесс управления инвестируемым капиталом разворачивается во времени в виде динамической последовательности инвестиционных решений. Если целью инвестиционной деятельности является максимизация прибыли на вложенные средства, при условии ограничения риска инвестиций, то искомая инвестиционная (спекулятив­ная) стратегия, обеспечивающая экстремальное значение выбранному кри­терию, одновременно будет являться оптимальной стратегией.

Участниками международного финансового бизнеса выступают:

государства и центральные банки;

национальные и транснациональные банки, крупные коммерче­ские банки, через которые производится основная масса всех между­народных расчетов и торговли ценными бумагами;

национальные компании, в первую очередь ТНК;

пенсионные, инвестиционные взаимные и хедж-фонды; — страховые компании;

население и частные инвесторы;

электронные сетевые рынки и валютные биржи.

Когда же реально возник международный финансовый бизнес? Время его возникновения можно связать с развитием международных валютных,

кредитных и фондовых рынков. Действительно, валютные векселя появи­лись на первых вексельных ярмарках еще в Средние века, видимо, в городах-государствах Италии. Однако о развитых финансовых рынках в современном понимании можно говорить тогда, когда возникают акцио­нерные общества, валютные и фондовые биржи. Это произошло в начале XVII в. Голландская фондовая биржа является, по существу, первым фон­довым рынком. Дальнейшему усилению международного финансового бизнеса способствовало:

развитие международных экономических связей; —интернационализация хозяйственных связей;

укрепление мировой валютной системы;

усиление концентрации и централизации банковского капитала. Международный финансовый бизнес особенно быстро развивается во второй половине XX в. и в начале XXI в. по ряду причин. Во-первых, мировая финансовая среда вследствие глобализации мировой экономики стремительно менялась в течение последних десятилетий. Эти изменения выразились в распаде коммунистической системы в России и странах Восточной Европы и переходе их к рыночной экономике, что способство­вало росту рынка евровалют, развитию общего европейского рынка, усилению роли ТНК, усилению движения международных капиталов. Развитию международного финансового бизнеса способствовал процесс опережающего развития финансового сектора в экономике, что представ­ляет собой:

увеличение удельного веса финансового сектора экономики в ВВП промышленно развитых стран;

рост удельного веса финансовых услуг в общем объеме услуг (в развитых странах финансовые услуги составляют более 50% всех услуг);

опережающее развитие финансовых рынков по отношению к товарным рынкам. На каждый доллар, задействованный на рынках това­ров, приходится более 60 дол. на финансовых рынках;

рост доли финансовых активов в балансах предприятий;

увеличение доли финансовых инструментов в имущественных сбережениях населения при уменьшении доли банковских депозитов в реальных активах. Например, 45% американцев являются держателями акций, и колебание цен на фондовых рынках во многом определяет их личное богатство.

Полем деятельности международного финансового бизнеса выступают финансовые рынки. Развитие компьютерных сетей способствовало глоба­лизации финансовых рынков и ведущих международных валютных центров. Более тесные взаимосвязи между международными центрами произвели финансовую революцию, суть которой состоит в увеличении числа и роли финансовых институтов, в финансовой интеграции и быстром темпе разработки новых финансовых методов и банковских технологий.

Наряду с позитивными изменениями мировой финансовой среды сле­дует отметить и ряд негативных моментов: более частыми стали между­народные финансовые кризисы, углубляется кризис международный задолженности.

История развития товарно-денежных отношений начинается у исто­ков человеческого общества. Наличная оплата была самой древней фор­мой расчета — наглядной, но не очень удобной (например, по одной кобылице или по два жеребца за каждый ствол ливанского кедра платил Царь Соломон в XI в. до н.э. при строительстве Первого храма в Иеруса­лиме). Наличный расчет был характерен для локальной торговли, но между­народная торговля была немыслима без безналичной формы расчетов.

Спрос на безналичные расчеты в межнациональных сделках породил еще в XVI—XVII вв. вексельные формы международных расчетов. Непре­менным участником безналичных расчетов между партнерами начиная с XVIII в. стали банки. Преимущества безналичного расчета вполне оче­видны: удобство оперирования крупными суммами, стандартность операции перечисления, простота учета и отчетности, существенная безопасность, гарантия сохранности средств и их контроля, привлечение кредитования и различных форм финансирования торговых сделок.

В течение длительного исторического периода в роли инструмента международных расчетов выступало золото. Однако на практике между­народные расчеты все-таки всегда осуществлялись в общепризнанно силь­ной и устойчивой (твердой) валюте мира, которая получила название резервной валюты. В XIX в. и до Первой мировой войны международные расчеты вели, как правило, в английских фунтах стерлингов.

После Второй мировой войны главной резервной валютой западного мира стал доллар США, который в настоящее время обслуживает около 45% внешнеторгового оборота. Это объяснялось не только тем, что рассчи­тываться золотом неудобно, поскольку каждый раз приходилось произ­водить аффинажную обработку золота: отливать определенного размера слиток золота соответствующего веса и процентного содержания золота (стандартный слиток золота имеет массу 12 500 г, в лигатуре пробу 0,9995), но также нести расходы по его пересылке из одной страны в другую и страхованию перевозок драгоценного металла, что составляет, как правило, 1% стоимости поставки золота. Главная же причина состоит в том, что развитие внешнеторгового оборота во все времена значительно обгоняло мировую добычу драгоценных металлов (в частности, золота). С развитием кредитных отношений кредитные деньги (векселя, банкноты, чеки) посте­пенно вытеснили золото сначала из внутреннего денежного обращения, а затем и из международных валютных отношений. В 70-е годы XX столе­тия произошла официальная демонетизация золота, т.е. золото постепенно утратило прямую функцию мировых денег.

В современных условиях золото выполняет функции мировых денег лишь частично и опосредованно — через операции на рынках золота, где на золото как высоколиквидный товар можно быстро реализовать и при­обрести необходимые валюты и соответственно товары или использовать золото в качестве залога при получении иностранных кредитов. Вместе с тем золото выступает и в настоящее время как необходимый страховой фонд государства в виде золотых резервов центрального банка, а также в качестве средства тезаврации (накопления) для частных лиц.

Помимо доллара США и других свободно конвертируемых валют в качестве мировых денег в настоящее время используются СДР (специаль­ные права заимствования) и евро — денежная единица, применяемая стра­нами Европейского валютно-экономического союза.

Чтобы обеспечить функционирование системы международных рас­четов, необходимо в рамках мировой, региональной и национальной ва­лютных систем проводить следующие финансовые операции:

конверсия валют —- обмен национальной валюты на иностранную;

операции по купле-продаже валют, осуществляемые в коммерче­ских банках или на биржах, их принято называть валютным дилингом;

операции коммерческих банков по привлечению и размещению валютных средств, которые называются депозитно-кредитными. Это меж­банковские операции по взаимному кредитованию, по размещению при­влеченных или собственных средств, предоставление, оформление и мони­торинг кредитов;

банковское обслуживание внешнеторговых расчетов в формах, принятых в международной практике;

операции, связанные с обслуживанием владельцев кредитных (дебетовых) карточек.

Финансовый бизнес - особая ф0рМа предпринимательства, в кото­ром в качестве предмета купли-продажи выступают деньги (валюта) и цен­ные бумаги. Спрос на денежные ресУрсь1 и капитал В03НикаеТ вследствие ограниченности и недостаточности финансовых ресурсов. Деньги (валюта) продаются банками предпринимателям или предоставляются им в кредит. Прибыль банка возникает в результате разницы между ценой покупки и продажи валюты или в результате взимания процентов за предоставление денежных (валютных) ресурсов. Ценные бумаги обслуживают долгосрочноеинвестирование бизнеса и приносят прибыль в виде дивидендов по акци­ям или процентов по облигациям. Кроме того, ценные бумаги продаются или покупаются с целью получения спекулятивного дохода на курсовой разнице, которая может возникнуть в результате изменения цен покупки и продажи ценных бумаг.

Как любой вид предпринимательства, финансовый бизнес связан с определенным риском, который возникает вследствие неопределенности решений из-за неполноты и недостаточности информации о состоянии (конъюнктуре) финансовых рынков (о наличии и величине спроса и пред­ложения на капитал и денежные ресурсы, о финансовой устойчивости и платежеспособности клиентов, о тарифах и дивидендах, о позиции и действиях возможных конкурентов и т.д.), в результате несбаланси­рованности основных компонентов в мировых финансово-кредитных отношениях.

Для минимизации финансовых рисков возникает страховой бизнес, одним из сегментов которого является хеджирование. Под хеджировани­ем понимаются компенсационные действия, предпринимаемые покупа­телем или продавцом на валютном или фондовом рынке, чтобы предохра­нить свой доход в будущем от изменения валютного курса или цен на фондовые инструменты. Наличие хеджирования, в свою очередь, порож­дает специальные рынки вторичных финансовых инструментов — деривативов. Таким образом, технология международного финансового бизнеса заключается в выборе той или иной стратегии инвестирования денежных средств в различные финансовые инструменты (основные мировые валюты и ценные бумаги) с целью извлечения прибыли.

Предполагается, что процесс управления инвестируемым капиталом разворачивается во времени в виде динамической последовательности инвестиционных решений. Если целью инвестиционной деятельности является максимизация прибыли на вложенные средства, при условии ограничения риска инвестиций, то искомая инвестиционная (спекулятив­ная) стратегия, обеспечивающая экстремальное значение выбранному кри­терию, одновременно будет являться оптимальной стратегией.

Участниками международного финансового бизнеса выступают:

государства и центральные банки;

национальные и транснациональные банки, крупные коммерче­ские банки, через которые производится основная масса всех между­народных расчетов и торговли ценными бумагами;

национальные компании, в первую очередь ТНК;

пенсионные, инвестиционные взаимные и хедж-фонды; — страховые компании;

население и частные инвесторы;

электронные сетевые рынки и валютные биржи.

Когда же реально возник международный финансовый бизнес? Время его возникновения можно связать с развитием международных валютных,

кредитных и фондовых рынков. Действительно, валютные векселя появи­лись на первых вексельных ярмарках еще в Средние века, видимо, в городах-государствах Италии. Однако о развитых финансовых рынках в современном понимании можно говорить тогда, когда возникают акцио­нерные общества, валютные и фондовые биржи. Это произошло в начале XVII в. Голландская фондовая биржа является, по существу, первым фон­довым рынком. Дальнейшему усилению международного финансового бизнеса способствовало:

развитие международных экономических связей; —интернационализация хозяйственных связей;

укрепление мировой валютной системы;

усиление концентрации и централизации банковского капитала. Международный финансовый бизнес особенно быстро развивается во второй половине XX в. и в начале XXI в. по ряду причин. Во-первых, мировая финансовая среда вследствие глобализации мировой экономики стремительно менялась в течение последних десятилетий. Эти изменения выразились в распаде коммунистической системы в России и странах Восточной Европы и переходе их к рыночной экономике, что способство­вало росту рынка евровалют, развитию общего европейского рынка, усилению роли ТНК, усилению движения международных капиталов. Развитию международного финансового бизнеса способствовал процесс опережающего развития финансового сектора в экономике, что представ­ляет собой:

увеличение удельного веса финансового сектора экономики в ВВП промышленно развитых стран;

рост удельного веса финансовых услуг в общем объеме услуг (в развитых странах финансовые услуги составляют более 50% всех услуг);

опережающее развитие финансовых рынков по отношению к товарным рынкам. На каждый доллар, задействованный на рынках това­ров, приходится более 60 дол. на финансовых рынках;

рост доли финансовых активов в балансах предприятий;

увеличение доли финансовых инструментов в имущественных сбережениях населения при уменьшении доли банковских депозитов в реальных активах. Например, 45% американцев являются держателями акций, и колебание цен на фондовых рынках во многом определяет их личное богатство.

Полем деятельности международного финансового бизнеса выступают финансовые рынки. Развитие компьютерных сетей способствовало глоба­лизации финансовых рынков и ведущих международных валютных центров. Более тесные взаимосвязи между международными центрами произвели финансовую революцию, суть которой состоит в увеличении числа и роли финансовых институтов, в финансовой интеграции и быстром темпе разработки новых финансовых методов и банковских технологий.

Наряду с позитивными изменениями мировой финансовой среды сле­дует отметить и ряд негативных моментов: более частыми стали между­народные финансовые кризисы, углубляется кризис международный задолженности.