• Как правильно управлять финансами своего бизнеса, если вы не специалист в области финансового анализа - Финансовый анализ

    Финансовый менеджмент - финансовые отношения между суъектами, управление финасами на разных уровнях, управление портфелем ценных бумаг, приемы управления движением финансовых ресурсов - вот далеко не полный перечень предмета "Финансовый менеджмент"

    Поговорим о том, что же такое коучинг? Одни считают, что это буржуйский брэнд, другие что прорыв с современном бизнессе. Коучинг - это свод правил для удачного ведения бизнесса, а также умение правильно распоряжаться этими правилами

4.4.4. Составление графиков возврата долгосрочных кредитов

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 
17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 
34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 
51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 
68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 
85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 
102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 
119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 
136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 
153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 
170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 
187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 

 

В процессе разработки инвестиционных проектов могут привлекаться кредитные ресурсы, которые возвращаются в процессе реализации проекта. Сумма кредита обычно возвращается постепенно в течение его срока.  Различают два типа порядка погашения:

периодическими взносами ("воздушный шар");

"амортизационное" (постепенная выплата равномерными взносами).

Погашение периодическими взносами. При этом способе основную сумму кредита выплачивают на протяжении всего срока кредита. Однако порядок погашения таков, что по окончании срока от суммы кредита остается достаточно значительная доля, подлежащая погашению.

Пример. Представим себе, что предприятие получает кредит в сумме 100,000 грн. сроком на 5 лет. Платежи в счет погашения кредита вносятся ежегодно в сумме 12,000 грн. плюс процент. Таким образом, в конце 5-летнего периода, уже осуществлены четыре платежа по 12,000 грн. (всего 48,000 грн.), и остается невыплаченной сумма в 52,000 грн., которую полностью выплачивают по окончании срока кредита. Такой порядок погашения проиллюстрирован следующей таблицей.

Год

Начальный баланс долга

Погашение долга

Проценты

Годовая

выплата

Конечный

баланс долга

1

100,000

          12,000

           60,000

            72,000

       88,000

2

88,000

          12,000

            52,800

           64,800

       76,000

3

76,000

          12,000

            45,600

            57,600

          64,000

4

          64,000

          12,000

           38,400

            50,400

          52,000

5

          52,000

          52,000

            31,200

           83,200

                 -  

Итог

 

        100,000

           228,000

 

 

 

            Заметим, что проценты начисляются исходя из величины начального на текущий год баланса долга.

            Кредит может быть погашен равными взносами. Процент выплачивают по непогашенной части долга, поэтому общая сумма взноса по погашению основной суммы и процента уменьшается по мере того, как истекает срок кредита. Взносы по погашению основной суммы не изменяются. Однако каждая следующая процентная выплата меньше предыдущей, так как остающаяся непогашенной часть основной суммы уменьшается. 

Если предприятие планирует погашать долг равными порциями, то график обслуживания долга будет иметь вид:

Год

Начальный

 баланс долга

Погашение долга

Проценты

Годовая 

выплата

Конечный 

 баланс долга

1

100,000

       20,000

          60,000

          80,000

        80,000

2

          80,000

       20,000

          48,000

          68,000

        60,000

3

          60,000

       20,000

          36,000

          56,000

        40,000

4

          40,000

       20,000

          24,000

          44,000

        20,000

5

          20,000

       20,000

          12,000

          32,000

               -  

Итог

 

      100,000

        180,000

 

 

 

            При сравнении с предыдущей таблицей приходим к выводу о том, что сумма процентных платежей в первом варианте закономерно выше.

'Амортизационное" погашение кредита. При "амортизационном" погашении основную сумму кредита выплачивают постепенно на протяжении срока кредита. Платежи осуществляют равными суммами регулярно (как правило, ежемесячно, ежеквартально или раз в полгода), и они включают определенную часть суммы кредита и процент. Вместе с последним взносом сумму кредита погашают. Этот принцип используют при ипотечном кредите. Многие западные кредитные инвесторы используют эту схему в качестве базового графика возврата долга предприятием-заемщиком.

Пример. Кредитный инвестор предлагает предприятию кредит под 12 процентов годовых срок на 4 года при полугодовой схеме возврата долга. Предприятие планирует привлечь 800,000 американских долларов. Необходимо рассчитать график обслуживания долга.

            Прежде всего, необходимо вычислить величины полугодовой выплаты. При расчете этой суммы используется концепция стоимости денег во времени. Применительно к данному вопросу она заключается в том, что приведенная к настоящему моменту сумма всех платежей должна быть равной сумме кредита.

            Если PMT - неизвестная величина годовой выплаты, а S - величина кредита, то при процентной ставке кредита і и количестве периодических платежей n величина PMT может быть вычислена с помощью уравнения:

Решение этого уравнения можно произвести с помощью финансовых таблиц или электронного процессора EXCEL. Для данного примера сумма годового платежа равна 128,829. Таблица обслуживания долга имеет вид:

Год

Начальный 

баланс долга

Погашение

долга

Проценты

Годовая

выплата

Конечный

баланс долга

1

800,000

         80,829

          48,000

         128,829

      719,171

2

           719,171

         85,678

          43,150

         128,829

      633,493

3

           633,493

         90,819

          38,010

         128,829

      542,674

4

           542,674

         96,268

          32,560

         128,829

      446,405

5

           446,405

       102,044

          26,784

         128,829

      344,361

6

           344,361

       108,167

          20,662

         128,829

      236,194

7

           236,194

       114,657

          14,172

         128,829

      121,537

8

           121,537

       121,537

            7,292

         128,829

                0

Итог

 

       800,000

         230,630

 

 

 

Для сравнения приведем график обслуживания той же суммы кредита по схеме погашения основной части долга равными порциями:

Год

Начальный

баланс долга

Погашение долга

Проценты

Годовая

выплата

Конечный

баланс долга

1

800,000

       100,000

           48,000

          148,000

      700,000

2

           700,000

       100,000

           42,000

          142,000

      600,000

3

           600,000

       100,000

           36,000

          136,000

      500,000

4

           500,000

       100,000

           30,000

          130,000

      400,000

5

           400,000

       100,000

           24,000

          124,000

      300,000

6

           300,000

       100,000

           18,000

          118,000

      200,000

7

           200,000

       100,000

           12,000

          112,000

      100,000

8

           100,000

       100,000

            6,000

          106,000

              -  

Итог

 

       800,000

         216,000

 

 

 

            Поскольку суммарные процентные выплаты во второй схеме существенно меньше, может показаться, что этот график более выгоден. На самом деле обе схеме одинаковы в смысле “справедливости” взаимоотношений между кредитором и заемщиком, так как современное дисконтированное значение всех годовых платежей во второй схеме, как и первой, равно исходной сумме кредита 800,000.

 

 

В процессе разработки инвестиционных проектов могут привлекаться кредитные ресурсы, которые возвращаются в процессе реализации проекта. Сумма кредита обычно возвращается постепенно в течение его срока.  Различают два типа порядка погашения:

периодическими взносами ("воздушный шар");

"амортизационное" (постепенная выплата равномерными взносами).

Погашение периодическими взносами. При этом способе основную сумму кредита выплачивают на протяжении всего срока кредита. Однако порядок погашения таков, что по окончании срока от суммы кредита остается достаточно значительная доля, подлежащая погашению.

Пример. Представим себе, что предприятие получает кредит в сумме 100,000 грн. сроком на 5 лет. Платежи в счет погашения кредита вносятся ежегодно в сумме 12,000 грн. плюс процент. Таким образом, в конце 5-летнего периода, уже осуществлены четыре платежа по 12,000 грн. (всего 48,000 грн.), и остается невыплаченной сумма в 52,000 грн., которую полностью выплачивают по окончании срока кредита. Такой порядок погашения проиллюстрирован следующей таблицей.

Год

Начальный баланс долга

Погашение долга

Проценты

Годовая

выплата

Конечный

баланс долга

1

100,000

          12,000

           60,000

            72,000

       88,000

2

88,000

          12,000

            52,800

           64,800

       76,000

3

76,000

          12,000

            45,600

            57,600

          64,000

4

          64,000

          12,000

           38,400

            50,400

          52,000

5

          52,000

          52,000

            31,200

           83,200

                 -  

Итог

 

        100,000

           228,000

 

 

 

            Заметим, что проценты начисляются исходя из величины начального на текущий год баланса долга.

            Кредит может быть погашен равными взносами. Процент выплачивают по непогашенной части долга, поэтому общая сумма взноса по погашению основной суммы и процента уменьшается по мере того, как истекает срок кредита. Взносы по погашению основной суммы не изменяются. Однако каждая следующая процентная выплата меньше предыдущей, так как остающаяся непогашенной часть основной суммы уменьшается. 

Если предприятие планирует погашать долг равными порциями, то график обслуживания долга будет иметь вид:

Год

Начальный

 баланс долга

Погашение долга

Проценты

Годовая 

выплата

Конечный 

 баланс долга

1

100,000

       20,000

          60,000

          80,000

        80,000

2

          80,000

       20,000

          48,000

          68,000

        60,000

3

          60,000

       20,000

          36,000

          56,000

        40,000

4

          40,000

       20,000

          24,000

          44,000

        20,000

5

          20,000

       20,000

          12,000

          32,000

               -  

Итог

 

      100,000

        180,000

 

 

 

            При сравнении с предыдущей таблицей приходим к выводу о том, что сумма процентных платежей в первом варианте закономерно выше.

'Амортизационное" погашение кредита. При "амортизационном" погашении основную сумму кредита выплачивают постепенно на протяжении срока кредита. Платежи осуществляют равными суммами регулярно (как правило, ежемесячно, ежеквартально или раз в полгода), и они включают определенную часть суммы кредита и процент. Вместе с последним взносом сумму кредита погашают. Этот принцип используют при ипотечном кредите. Многие западные кредитные инвесторы используют эту схему в качестве базового графика возврата долга предприятием-заемщиком.

Пример. Кредитный инвестор предлагает предприятию кредит под 12 процентов годовых срок на 4 года при полугодовой схеме возврата долга. Предприятие планирует привлечь 800,000 американских долларов. Необходимо рассчитать график обслуживания долга.

            Прежде всего, необходимо вычислить величины полугодовой выплаты. При расчете этой суммы используется концепция стоимости денег во времени. Применительно к данному вопросу она заключается в том, что приведенная к настоящему моменту сумма всех платежей должна быть равной сумме кредита.

            Если PMT - неизвестная величина годовой выплаты, а S - величина кредита, то при процентной ставке кредита і и количестве периодических платежей n величина PMT может быть вычислена с помощью уравнения:

Решение этого уравнения можно произвести с помощью финансовых таблиц или электронного процессора EXCEL. Для данного примера сумма годового платежа равна 128,829. Таблица обслуживания долга имеет вид:

Год

Начальный 

баланс долга

Погашение

долга

Проценты

Годовая

выплата

Конечный

баланс долга

1

800,000

         80,829

          48,000

         128,829

      719,171

2

           719,171

         85,678

          43,150

         128,829

      633,493

3

           633,493

         90,819

          38,010

         128,829

      542,674

4

           542,674

         96,268

          32,560

         128,829

      446,405

5

           446,405

       102,044

          26,784

         128,829

      344,361

6

           344,361

       108,167

          20,662

         128,829

      236,194

7

           236,194

       114,657

          14,172

         128,829

      121,537

8

           121,537

       121,537

            7,292

         128,829

                0

Итог

 

       800,000

         230,630

 

 

 

Для сравнения приведем график обслуживания той же суммы кредита по схеме погашения основной части долга равными порциями:

Год

Начальный

баланс долга

Погашение долга

Проценты

Годовая

выплата

Конечный

баланс долга

1

800,000

       100,000

           48,000

          148,000

      700,000

2

           700,000

       100,000

           42,000

          142,000

      600,000

3

           600,000

       100,000

           36,000

          136,000

      500,000

4

           500,000

       100,000

           30,000

          130,000

      400,000

5

           400,000

       100,000

           24,000

          124,000

      300,000

6

           300,000

       100,000

           18,000

          118,000

      200,000

7

           200,000

       100,000

           12,000

          112,000

      100,000

8

           100,000

       100,000

            6,000

          106,000

              -  

Итог

 

       800,000

         216,000

 

 

 

            Поскольку суммарные процентные выплаты во второй схеме существенно меньше, может показаться, что этот график более выгоден. На самом деле обе схеме одинаковы в смысле “справедливости” взаимоотношений между кредитором и заемщиком, так как современное дисконтированное значение всех годовых платежей во второй схеме, как и первой, равно исходной сумме кредита 800,000.