• Как правильно управлять финансами своего бизнеса, если вы не специалист в области финансового анализа - Финансовый анализ

    Финансовый менеджмент - финансовые отношения между суъектами, управление финасами на разных уровнях, управление портфелем ценных бумаг, приемы управления движением финансовых ресурсов - вот далеко не полный перечень предмета "Финансовый менеджмент"

    Поговорим о том, что же такое коучинг? Одни считают, что это буржуйский брэнд, другие что прорыв с современном бизнессе. Коучинг - это свод правил для удачного ведения бизнесса, а также умение правильно распоряжаться этими правилами

8. Валютные оговорки

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 
17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 
34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 
51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 
68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 
85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 
102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 
119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 
136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 
153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 
170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 
187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 
204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 
221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 
238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 
255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 
272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 
289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 
306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 
323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 
340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 
357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 
374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 
391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403 404 405 406 407 
408 409 410 411 

 

Даже самый квалифицированно составленный контракт с оптимальным уровнем цен может привести продавцов или покупателей к непредвиденным убыткам в связи с колебаниями курсов валют в период от его подписания до окончания расчетов. При этом падение курса валюты, в которой выражена цена, или валюты платежа явно не выгодно продавцам, поскольку они получат предусмотренное контрактом количество единиц валюты, но обесцененной.

Например, в экспортном контракте с иностранной фирмой на сумму 100 тыс. долл. расчеты предусмотрены также в долларах. На момент подписания контракта курс американского доллара к немецкой марке составляет 1,5, т.е. на 100 тыс. долл. в Германии можно купить товаров на 150 тыс. немецких марок. В период с даты подписания и времени расчета за поставленные товары доллар, допустим, обесценился на 10%, и продавец, получивший, как предусмотрено контрактом, полагающиеся ему 100 тыс. обесцененных долларов, при обмене получит только 135 тыс. немецких марок, что ему явно не выгодно. С другой стороны, покупатель, чтобы выплатить продавцу обесцененные 100 тыс. долл., потратит на валютной бирже на их покупку не 150 тыс. немецких марок, а 135 тыс., что ему, конечно, выгодно. Но если в период исполнения контракта курс доллара вырастет, то положение меняется на обратное: контракт становится более выгодным экспортеру, который получит те же 100 тыс. долл., но более весомых, которые можно обменять на сумму большую, чем 150 тыс. немецких марок.

При согласовании условий контрактов продавец и покупатель при выборе валюты контракта находятся на прямо противоположных позициях: продавец предпочел бы предусмотреть расчеты в валюте, имеющей тенденцию к росту курса (американские доллары), а покупатель — в более слабой валюте (итальянские лиры). Однако при выборе валюты платежа продавец под влиянием конкуренции в большей степени вынужден считаться с покупателем, который в большинстве случаев предлагает осуществить расчеты в резервной валюте своей страны. Резервной является валюта, в которой центральный банк страны накапливает и хранит валютные резервы для международных расчетов. В качестве резервных выбираются свободно конвертируемые валюты стран, занимающих ведущие позиции в мировом производстве и международной торговле. Такими валютами в середине 90-х гг. были: американский доллар, японская иена, немецкая марка, английский фунт стерлингов, французский франк и т.д. До начала третьего тысячелетия в число резервных валют могут войти китайские юани и другие валюты быстро развивающихся стран.

Однако отнесение валюты к категории резервной отнюдь не гарантирует, что ее курс будет постоянно устойчив. Так, например, в последние два десятилетия американский доллар, английский фунт, французский франк и итальянская лира испытывали относительно серьезные колебания курсов. Поэтому применение для расчетов резервных валют не гарантирует от непредвиденных потерь или необоснованной выгоды, особенно при подписании долгосрочных контрактов на значительные суммы. Из изложенного следует, что при возникновении у сторон, заключающих контракт на достаточно длительный срок, сомнений в устойчивости курсов валюты цены или валюты платежа следует применять специальные меры, заключающиеся в том, чтобы найти с партнером сбалансированное решение, исключающее необоснованные потери или выгоды. Такими мерами, например, могут быть следующие:

1. Привязка валюты контракта к курсу более устойчивой валюты на день поставки товара или на день платежа за поставленный товар. В этом случае продавец получит большую сумму обесцененной валюты, компенсирующую его возможные потери, поскольку курс стабильной валюты к обесценившейся возрастет. Такая привязка называется валютной оговоркой.

2. Вместо привязки валюты контракта к более устойчивой валюте другой страны, против чего может возражать покупатель, можно привязаться к введенной МВФ искусственной валютной единице СДР (SDR) или принятой в ЕС искусственной валютной единице ЭКЮ (ECU). Эти единицы обладают высокой стабильностью курсов, величины которых к свободно конвертируемым валютам публикуются в российской периодической печати. Причина стабильности этих искусственных единиц в том, что их курсы подсчитываются как средневзвешенные курсы корзин нескольких валют, в которых понижение курсов одних валют компенсируется повышением курсов других.

В 1999 г. страны ЕС начнут переход к единой валюте ЕВРО, причем условием присоединения каждой страны к этой валюте являются строгие предельные нормы таких экономических показателей, как величина инфляции, дефицит бюджета по отношению к ВВП, предел колебания курсов национальных валют. Тогда при торговле со странами ЕС для сторон будет взаимно выгодно и безопасно предусматривать расчеты в ЕВРО или в привязке к ЕВРО.

Если покупатель предлагает цену в национальной валюте, а платежи в более стабильной, то продавцу следует убедить его указать цену в валюте платежа или зафиксировать в контракте соотношение курсов валют на момент подписания контракта и сделать оговорку, что это соотношение остается неизменным до окончания поставок или расчетов.

 

 

Даже самый квалифицированно составленный контракт с оптимальным уровнем цен может привести продавцов или покупателей к непредвиденным убыткам в связи с колебаниями курсов валют в период от его подписания до окончания расчетов. При этом падение курса валюты, в которой выражена цена, или валюты платежа явно не выгодно продавцам, поскольку они получат предусмотренное контрактом количество единиц валюты, но обесцененной.

Например, в экспортном контракте с иностранной фирмой на сумму 100 тыс. долл. расчеты предусмотрены также в долларах. На момент подписания контракта курс американского доллара к немецкой марке составляет 1,5, т.е. на 100 тыс. долл. в Германии можно купить товаров на 150 тыс. немецких марок. В период с даты подписания и времени расчета за поставленные товары доллар, допустим, обесценился на 10%, и продавец, получивший, как предусмотрено контрактом, полагающиеся ему 100 тыс. обесцененных долларов, при обмене получит только 135 тыс. немецких марок, что ему явно не выгодно. С другой стороны, покупатель, чтобы выплатить продавцу обесцененные 100 тыс. долл., потратит на валютной бирже на их покупку не 150 тыс. немецких марок, а 135 тыс., что ему, конечно, выгодно. Но если в период исполнения контракта курс доллара вырастет, то положение меняется на обратное: контракт становится более выгодным экспортеру, который получит те же 100 тыс. долл., но более весомых, которые можно обменять на сумму большую, чем 150 тыс. немецких марок.

При согласовании условий контрактов продавец и покупатель при выборе валюты контракта находятся на прямо противоположных позициях: продавец предпочел бы предусмотреть расчеты в валюте, имеющей тенденцию к росту курса (американские доллары), а покупатель — в более слабой валюте (итальянские лиры). Однако при выборе валюты платежа продавец под влиянием конкуренции в большей степени вынужден считаться с покупателем, который в большинстве случаев предлагает осуществить расчеты в резервной валюте своей страны. Резервной является валюта, в которой центральный банк страны накапливает и хранит валютные резервы для международных расчетов. В качестве резервных выбираются свободно конвертируемые валюты стран, занимающих ведущие позиции в мировом производстве и международной торговле. Такими валютами в середине 90-х гг. были: американский доллар, японская иена, немецкая марка, английский фунт стерлингов, французский франк и т.д. До начала третьего тысячелетия в число резервных валют могут войти китайские юани и другие валюты быстро развивающихся стран.

Однако отнесение валюты к категории резервной отнюдь не гарантирует, что ее курс будет постоянно устойчив. Так, например, в последние два десятилетия американский доллар, английский фунт, французский франк и итальянская лира испытывали относительно серьезные колебания курсов. Поэтому применение для расчетов резервных валют не гарантирует от непредвиденных потерь или необоснованной выгоды, особенно при подписании долгосрочных контрактов на значительные суммы. Из изложенного следует, что при возникновении у сторон, заключающих контракт на достаточно длительный срок, сомнений в устойчивости курсов валюты цены или валюты платежа следует применять специальные меры, заключающиеся в том, чтобы найти с партнером сбалансированное решение, исключающее необоснованные потери или выгоды. Такими мерами, например, могут быть следующие:

1. Привязка валюты контракта к курсу более устойчивой валюты на день поставки товара или на день платежа за поставленный товар. В этом случае продавец получит большую сумму обесцененной валюты, компенсирующую его возможные потери, поскольку курс стабильной валюты к обесценившейся возрастет. Такая привязка называется валютной оговоркой.

2. Вместо привязки валюты контракта к более устойчивой валюте другой страны, против чего может возражать покупатель, можно привязаться к введенной МВФ искусственной валютной единице СДР (SDR) или принятой в ЕС искусственной валютной единице ЭКЮ (ECU). Эти единицы обладают высокой стабильностью курсов, величины которых к свободно конвертируемым валютам публикуются в российской периодической печати. Причина стабильности этих искусственных единиц в том, что их курсы подсчитываются как средневзвешенные курсы корзин нескольких валют, в которых понижение курсов одних валют компенсируется повышением курсов других.

В 1999 г. страны ЕС начнут переход к единой валюте ЕВРО, причем условием присоединения каждой страны к этой валюте являются строгие предельные нормы таких экономических показателей, как величина инфляции, дефицит бюджета по отношению к ВВП, предел колебания курсов национальных валют. Тогда при торговле со странами ЕС для сторон будет взаимно выгодно и безопасно предусматривать расчеты в ЕВРО или в привязке к ЕВРО.

Если покупатель предлагает цену в национальной валюте, а платежи в более стабильной, то продавцу следует убедить его указать цену в валюте платежа или зафиксировать в контракте соотношение курсов валют на момент подписания контракта и сделать оговорку, что это соотношение остается неизменным до окончания поставок или расчетов.