• Как правильно управлять финансами своего бизнеса, если вы не специалист в области финансового анализа - Финансовый анализ

    Финансовый менеджмент - финансовые отношения между суъектами, управление финасами на разных уровнях, управление портфелем ценных бумаг, приемы управления движением финансовых ресурсов - вот далеко не полный перечень предмета "Финансовый менеджмент"

    Поговорим о том, что же такое коучинг? Одни считают, что это буржуйский брэнд, другие что прорыв с современном бизнессе. Коучинг - это свод правил для удачного ведения бизнесса, а также умение правильно распоряжаться этими правилами

3.2. Базовые стратегии торговли фьючерсом на ГКО

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 
17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 

 

            Фьючерс на ГКО, как и любой срочной инструмент, может применяться для хеджирования, спекуляции или арбитража.

            Предположим, что в определенной момент времени (в «момент 0») существует фьючерс на ГКО со следующими основными характеристиками:

            F - текущая цена фьючерса, т.е. цена базового выпуска ГКО в процентах к номиналу ГКО;

            NF - размер фьючерса, или стандартное количество базового актива (руб.);

            T1 - количество дней до дня исполнения фьючерса;

            t - количество дней от дня исполнения базового выпуска ГКО.

            Допустим также, что в момент 0 существуют ГКО двух выпусков (ГКО-1 и ГКО-2) с текущими ценами P1 и P2 (в процентах к номиналу N) и со сроком до погашения T1 и T2 (равный T1+t дней). Поскольку ГКО-1 погашаются в день исполнения фьючерса, то будем называть эти облигации короткими. В свою очередь, ГКО-2, базовые для фьючерса, обозначим как длинные облигации.

            При заданных параметрах ГКО-1 и ГКО-2 имеют в момент 0 доходности к погашению, равные соответственно

Y1 = [(100 - P1) ¸ P1] 365 ¸ T1 100     (10)

Y2=[(100-P2) ¸ P2]365 ¸ T2100=[(100-P2) ¸ P2]365 ¸ (T1+t)100 (11)

где Y1 и Y2 - доходности ГКО, процентов годовых2.

 

            Фьючерс на ГКО, как и любой срочной инструмент, может применяться для хеджирования, спекуляции или арбитража.

            Предположим, что в определенной момент времени (в «момент 0») существует фьючерс на ГКО со следующими основными характеристиками:

            F - текущая цена фьючерса, т.е. цена базового выпуска ГКО в процентах к номиналу ГКО;

            NF - размер фьючерса, или стандартное количество базового актива (руб.);

            T1 - количество дней до дня исполнения фьючерса;

            t - количество дней от дня исполнения базового выпуска ГКО.

            Допустим также, что в момент 0 существуют ГКО двух выпусков (ГКО-1 и ГКО-2) с текущими ценами P1 и P2 (в процентах к номиналу N) и со сроком до погашения T1 и T2 (равный T1+t дней). Поскольку ГКО-1 погашаются в день исполнения фьючерса, то будем называть эти облигации короткими. В свою очередь, ГКО-2, базовые для фьючерса, обозначим как длинные облигации.

            При заданных параметрах ГКО-1 и ГКО-2 имеют в момент 0 доходности к погашению, равные соответственно

Y1 = [(100 - P1) ¸ P1] 365 ¸ T1 100     (10)

Y2=[(100-P2) ¸ P2]365 ¸ T2100=[(100-P2) ¸ P2]365 ¸ (T1+t)100 (11)

где Y1 и Y2 - доходности ГКО, процентов годовых2.