• Как правильно управлять финансами своего бизнеса, если вы не специалист в области финансового анализа - Финансовый анализ

    Финансовый менеджмент - финансовые отношения между суъектами, управление финасами на разных уровнях, управление портфелем ценных бумаг, приемы управления движением финансовых ресурсов - вот далеко не полный перечень предмета "Финансовый менеджмент"

    Поговорим о том, что же такое коучинг? Одни считают, что это буржуйский брэнд, другие что прорыв с современном бизнессе. Коучинг - это свод правил для удачного ведения бизнесса, а также умение правильно распоряжаться этими правилами

§ 2. Оценка кредитоспособности предприятия-заемщика

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 
17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 
34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 
51 52 53 54 55 56 

Методика оценки. С развитием в России рыночных отношений

возникла необходимость в принципиально новом подходе к опре-

делению кредитоспособности предприятий.

Наиболее важными для оценки кредитоспособности являют-

ся показатели ликвидности баланса и обеспеченности заемщика

собственными источниками средств. Основной информацией

для осуществления анализа финансового состояния являются:

•форма № 1 Бухгалтерский баланс,

•форма № 2 Отчет о прибылях и убытках.

Анализ кредитоспособности предприятия-заемщика включа-

ет два этапа:

•общий анализ кредитоспособности предприятия,

•рейтинговую оценку предприятия.

На первом этапе составляется агрегированный (укрупнен-

ный) баланс предприятия (см. табл. 1), на базе которого рассчи-

тывается ряд финансовых коэффициентов.

При составлении агрегированного баланса его активы под-

разделяются по степени ликвидности на:

•краткосрочные,

•долгосрочные,

•постоянные (немрбильные).

Таблица 1

Агрегированный баланс предприятия-заемщика

Агрегат

Активы

А1

А2

A3

А4

А5

Баланс

Пассивы

П1

П2

ПЗ

П*3

П4

Баланс

Статьи баланса

Наиболее ликвидные активы

Быстрореализуемые активы

Медленно реализуемые активы

Труднореализуемые активы

Убытки

(А1+А2+АЗ+А4+А5)

Наиболее срочные обязательства

Краткосрочные обязательства

Долгосрочные пассивы, в том числе

фонды

Потребления и резервы предстоящих

платежей

Постоянные пассивы

(Ш+П2+ПЗ+П4)

Код строк баланса

250+260

240

210+220+230+270

190

310+320

399

620

610+630+670

590+640+650+660

650+660

490

Все пассивы баланса по срокам платежей (аналогично активам)

подразделяются на:

•краткосрочные обязательства;

•долгосрочные обязательства;

•постоянные (немобильные) пассивы.

Таблица 2

Агрегированный баланс предприятия-заемщика

Агрегат

П5

П6

П7

П8

Статья

Выручка от реализации

Себестоимость реализации товаров, про-

дукции, работ, услуг

Прибыль (убыток) отчетного года

Отвлеченные из прибыли средства

Код

010

020

140

160

Для проведения анализа кредитоспособности используется

система финансовых коэффициентов, которые могут быть объе-

динены в несколько групп.

Коэффициенты ликвидности показывают возможность за-

емщика рассчитаться по своим обязательствам, а также то, ка-

кая часть задолженности предприятия подлежит возврату и мо-

жет быть погашена в срок.

Оценка ликвидности, отн. ед.

Таблица 3

п/п

1.

2.

4.

Наименование

коэффициента

Коэффициент теку-

щей ликвидности

Коэффициент сроч-

ной ликвидности

Коэффициент абсо-

лютной ликвидности

Индекс

кт л

Кал

Алгоритм

расчета

А1 + А2 + АЗ

П1 + П2

А1 + А2

Ш + П2

А1 + А2

П1 + П2

Экономический

смысл

Способность рас-

считаться с задол-

женностью в пер-

спективе

Способность рас-

считаться с задол-

женностью в бли-

жайшее время

Способность рас-

считаться с задол-

женностью в крат-

чайшие сроки

Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют со-

стояние собственного и заемного капитала. Чем выше доля за-

емного капитала в общем капитале заемщика, тем ниже уровень

кредитоспособности предприятия.

Таблица 4

Оценка ликвидности, отн. ед.

п/п

1.

2.

4.

Наименование

коэффициента

Коэффициент

автономии

(собственности)

Коэффициент

мобильности

средств

Коэффициент

обеспеченно-

сти собствен-

ным капиталом

Индекс

Ка

км с

КОск

Алгоритм

расчета

П4 + ПЗ

А1 + А2 + A3 + А4 + А5

А1 + А2 + АЗ

А4

П4 + П * 3

П1 + П2 + П3-П*3

Экономический

смысл

Независимость от

. внешних источников

финансирования

Потенциальная воз-

можность превратить

активы в ликвидные

средства

Обеспечение креди-

торской задолжен-

ности собственным

капиталом

Коэффициенты оборачиваемости (эффективности) рассчи-

тываются в дополнение к коэффициентам ликвидности и спо-

собствуют выявлению причин изменения последних.

ПО

Таблица 5

Оценка эффективности (оборачиваемости), руб.

п/п

1.

2.

4.

Наименование

коэффициента

Коэффициент

деловой актив-

ности

Фондоотдача

Коэффициент

оборачиваемо-

сти текущих

активов

Индекс

Кда

Ф

ко т а

Алгоритм

расчета

П5

А1 + А2 + АЗ + А4 + А5

П5

А4

П5

А1 + А2 + A3

Экономический

смысл

Эффективность

использования со-

вокупных активов

Объем реализации

на 1 руб. немо-

бильных активов

Объем реализации

на 1 руб. мобиль-

ных активов

Коэффициенты рентабельности (прибыльности) характери-

зуют эффективность работы собственного и привлеченного ка-

питала и дополняют коэффициенты финансовой устойчивости

Таблица 6

Оценка рентабельности, %

п/п

1.

2.

4.

Наименование

коэффициента

Рентабельность

продаж

Рентабельность

активов

Рентабельность

собственного

капитала

Индекс

Рп

Ра

Рок

Алгоритм

расчета

П7

П5

П7

А1 + А2 + АЗ + А4 + А5

П7

П4

Экономический

смысл

Рентабельность

продаж

Рентабельность

общего капитала

Рентабельность ак-

ционерного

капитала

Содержание и акценты финансового анализа деятельности

предприятия зависят от цели его проведения. Само предприятие

для оценки своих узких мест и повышения эффективности

деятельности может проводить подробный, детальный анализ.

Однако для банка нет необходимости проводить финансовый

анализ предприятия с высокой степенью детализации, посколь-

ку основной задачей анализа является оценка кредитоспособно-

сти заемщика и перспектив устойчивости его финансового по-

ложения в период пользования кредитом. В этом случае количе-

ство финансовых коэффициентов ограничивается, как правило,

более узким кругом расчетных показателей.

Чаще всего используются следующие финансовые коэффи-

циенты:

•текущей ликвидности т- Ктл,

•срочной ликвидности —Ксл,

•абсолютной ликвидности —К^,

•автономии —Ка.

В зависимости от величины этих коэффициентов предпри-

ятия, как правило, распределяются на три класса по кредито-

способности.

Таблица 7

Классификация заемщиков по уровню кредитоспособности

Коэффициенты

Кал

к и

ктл

Ка

Первый класс

0,2 и выше

1,0 и выше

2,0 и выше

0,7 и выше

Второй класс

0,15-0,20

0,5-1,0

1,0-2,0

0,5-0,7

Третий класс

Менее 0,15

Менее 0,5

Менее 0,1

Менее 0,5

Доля в %

30

20

'30

20

Рейтинговая оценка предприятий-заемщика является завер-

шающим этапом анализа кредитоспособности. Рейтинг опреде-

ляется в баллах. Сумма баллов рассчитывается путем умножения

классности каждого коэффициента (К^, К^, Ктл, Ка) на его долю

(соответственно 30, 20, 30 и 20%) в совокупности (100%).

К первому классу относятся заемщики с суммой баллов от 100

до 150, ко второму —от 151 до 250, к третьему —от 251 до 300.

Первоклассным по кредитоспособности заемщикам коммер-

ческие банки могут открывать кредитную линию, выдавать в ра-

зовом порядке ссуды (без обеспечения) с установлением более

низкой процентной ставки, чем для остальных заемщиков.

Кредитование второклассных ссудозаемщиков осуществляется

банками в обычном порядке, т.е. при наличии соответствующих

обеспечительских обязательств (гарантий, залога и т.д.). Про-

центная ставка зависит от вида обеспечения.

Предоставление кредитов клиентам третьего класса связано

для банка с серьезным риском. Таким клиентам в большинстве

случаев кредитов не выдают, а если и выдают, то размер предос-

тавляемой ссуды не должен превышать размера уставного фонда.

Процентная ставка за кредит устанавливается на высоком уровне.

В процессе принятия решения о выдаче кредита помимо рей-

тинговой оценки целесообразно сделать прогноз возможного бан-

кротства предприятия-заемщика, т.е. Z —анализ по Альтману.

Этот метод является одним из самых распространенных при про-

гнозировании банкротства. Цель Z —анализа —отнести изу-

чаемый объект к одной из двух групп: либо к предприятиям-

банкротам, либо к успешно действующим предприятиям.

Уравнение Z —оценки представляется следующим образом:

Z1 = 1,2 •1 +1,4 •2 + 3,3 - 3 + 0,6 - 4 +1,0 •5,

где

у 1 - Оборотный капитал _ А1 + А2 + A3 #

Совокупные активы А1 + А2 + A3 + А4 '

Нераспределенная прибыль

отчетного периода _ Стр. 480 формы №1

Совокупные активы А1 + А2 + A3 -f A4

v~ Брутто-доходы П7

Х4 =

Х5 =

Совокупные активы А1 + А2 + A3 + А4'

Рыночная оценка капитала

Балансовая оценка суммарной задолженности

_ А1 + А2 4- A3 + А4 + А5.

Ш + П2 + ПЗ

Объем продаж П5

Совокупные активы А1 + А2 + A3 + А4

Если Z меньше 1,8, то вероятность банкротства очень высо-

ка; при Z меньше 2,675 предприятие можно отнести к группе

банкротств; если Z больше 2,99, то предприятие относится к

группе успешно действующих.

Задача 1. По данным Бухгалтерского баланса (форма №1) и

Отчета р прибылях и убытках (форма № 2) дайте оценку фи-

нансовых результатов хозяйственной деятельности предприятия-

заемщика и его кредитоспособности (см. Приложения 3, 4).

Решение.

1. Составляется агрегированный баланс и агрегированные

показатели отчета о прибылях и убытках (см. табл. 1,2).

ИЗ

Таблица 1

Агрегированный баланс предприятия-заемщика

ООО Сталелитейный завод

Агре-

гат

Статьи

баланса

Код строк

баланса

Сумма, тыс. руб.

На начало

года

На конец

года

Активы

А1

А2

A3

А4

А5

Ба-

ланс

Наиболее

ликвидные

Быстрореализуемые

активы

Медленно реали-

зуемые активы

Труднореализуе-

мые активы

Убытки

(А1+А2+АЗ+А4+А5)

250 + 260

240

210 + 220 +

+ 230 + 270

190

310 + 320

399

341,1

1827,4

18971,7

263377,3

53236,9

337754,4

32,7

2987,6

27973,9 + 326,4 =

= 28300,3

205064,8

54322 + 31759,9 =

= 86081,9

322467,3

Пассивы

Ш

П2

ПЗ

П*3

П4

Ба-

ланс

Наиболее срочные

обязательства

Краткосрочные

обязательства

Долгосрочные пасси-

вы, в том числе фонды

Потребления и ре-

зервы предстоящих

платежей

Постоянные пассивы

(П1+П2+ПЗ+П4)

620

610+630 +670

590+640+650+

660

650+660

490

699

37856,5

1500,0

298397,9

337754,4

73529,1

1422,0,

247516,2

322467,3

Таблица 2

Агрегированный показатель отчета о прибылях и убытках

Агре-

гат

П5

П6

П7

П8

Статьи

Выручка от реализации

Себестоимость реализации товаров, продукции,

работ, услуг

Прибыль (убыток) отчетного года

Отвлеченные из прибыли средства

Код

010

020

140

160

Сумма, тыс. руб.

104620,3

105537,6

-16185,1

16897,0

2. Выполняются следующие расчеты:

•коэффициентов ликвидности (см. табл. 3);

Таблица 3

Оценка ликвидности, отн. ед.

п/п

Наименование

коэффициента

Ин-

декс

Алгоритм

расчета

Результат

на 1.01.98 г.

Результат

на 1.01.99 г.

341,1 + 1827,4 + 18971,7 32,7 + 2987,6 + 28300,3

Коэффици-

ент текущей

ликвидности

А1 + А2 + A3

П1 + П2

37856,5 + 1500

21140,2

39356,5

= 0,54

73529,1 +1422

= 31320!6

F 74951,1 '

Коэффициент

срочной лик-

видности

А1 + А2

П1 + П2

341,1 + 1827,4

37856,5 + 1500

2168,5

39356,5

= 0,055

32,7 + 2987,6

73529,1 +1422

3020,3

74951,1

= 0,04

Коэффициент

абсолютной

ликвидности

341,1 32,7

А1

П1 + П2

37856,5 + 1500

341,1

39356,5

= 0,0086

73529,1 + 1422

32,7

74951,1

= 0,0004

коэффициентов финансовой устойчивости (см. табл. 4);

Таблица 4

Оценка финансовой устойчивости, отн. ед.

п/п

1.

2.

3.

Наименование

коэффициен-

та

Коэффициент

автономии

Коэффициент

мобильности

средств

Коэффициент

обеспеченности

собственным

капиталом

Ин-

декс

ка

мс

^ о с к

Алгоритм

расчета

П4 + П*3

А1 + А2 + АЗ +

+ А4 + А5

А1 + А2 + A3

А4

П4 + П •П*3

П1 + П2 +

+ ПЗ П*3

Результат

на 1.01.98г.

298397,9 —=п 0о,8о 8

337754,4

341,1 + 1827,4 + 18971,7

263377,3

21140,2 Л П 0

= 263377,3 = 0 ' ° 8

298397,9

37856,5 + 1500

298397,9 ? 5 S

39356,5

Результат

на 1.01.99 г.

247516,2 ЛПП

322467,3 '

327,7 + 2987,6 + 28300,3

205064,8

31320,6

205064,8 '

247516,2

73529,1 + 1422

247516,2

74951,1

коэффициентов эффективности (оборачиваемости) (см. табл. 5);

Оценка эффеюивноега (оборачиваемости), руб.

Таблица 5

п/п

1.

2.

3.

Наименование

коэффициента

Коэффициент

деловой

активности

Фондоотдача

Коэффициент

оборачивае-

мости теку-

щих активов

Ин-

декс

да

Ф

^ота

Алгоритм

расчета

П5

А1 + А2 + АЗ + А4 + А5

П5

А4

П5

А1 + А2 + АЗ

Результаты

на 1.01.98 г., на 1.01.99 г.

104620,3

(337754,4+ 322467,3): 2

_ 104620,3

330110,85 *""*

104620,3

(205064,8+ 263377,3): 2

= 104620,3

234221,1

104620,3

(21140,2 + 31320,6): 2

104620,3

26230,4 5'П

коэффициентов рентабельности (см. табл. 6);

Оценка рентабельности,

Таблица 6

п/п

1.

2.

3.

Наименование

коэффициента

Рентабельность

продаж

Рентабельность

активов

Рентабельность

собственного

капитала

Ин-

декс

р„ Ра

Рек

Алгоритм

расчета

П7

П5

П7

А1 + А2 + АЗ + А4 + А5

П7

П4

Результаты

на 1.01.98 г., на 1.01.99 г.

-16185,Ы00

104620,3 " 1 5 ' 1 ?

-16185,1100 10

(337754,4+ 322467,3): 2

-16185,1.100

(298397,9+ 247516,2): 2

3. Проводится классификация заемщиков по уровню креди-

тоспособности (см. табл. 7).

Таблица 7

Коэффициенты

К.,

Кол

кт л

ка

Первый класс

0,2 и выше

1,0 и выше

2,0 и выше

0,7 и выше

Второй класс

0,15 - 0,20

0,5 - 1,0

1,0 - 2,0

0,5 - 0,7

Третий класс

Менее 0,15

Менее 0,5

Менее 1,0

Менее 0,5

4. Дается рейтинговая оценка предприятия-заемщика (см.

табл. 8) в зависимости от класса предприятия по уровню креди-

тоспособности.

Рейтинговая оценка предприятия-заемщика

Таблица 8

Коэффи-

циенты

ка

На 10198 г.

величина

0,0086

0,055

0,54

0,88

класс

3

3

3

1

На 1.0199 г.

вели-

чина

0,0004

0,04

0,42

0,77

класс

3

3

3

1

Доля,

%

30

20

30

20

Сумма балов

Сумма балов

На 1.01.98 г.

3 •30 = 90

3 •20 = 60

3 •30 = 90

1 •20 = 20

260

На 1.01.99 г.

3 •30 = 90

3 •20 = 60

3 •30 = 90

1 •20 = 20

Как видно из данных таблицы 8, сумма баллов и на 1.01.98 г. и

на 1.01.99 г. одинакова и равна 260 баллам. Следовательно, пред-

приятие-заемщик должно быть отнесено к третьему классу. Пре-

доставление кредитов таким клиентам связано для банка с серьез-

ным риском.

5. Осуществляется прогноз возможного банкротства пред-

приятия-заемщика по Z —анализу Альтмана. Уровень коэф-

фициентов (XI, Х2, ХЗ, Х4, Х5), необходимых для Z —анали-

за Альтмана, представлен в таблице 9.

Таблица 9

Рейтинговая оценка предприятия

Значения X На 1.01.98 г. На 1.01.99 г.

Х\-. А1 + А2 + АЗ

А1 + А2 + АЗ + А4

341,1 + 1827,4 + 18971,7

32,7 + 2987,6 + 2830Q3

341,1 + 1827,4 + 18971,7 + 263377,3

284517,5

32,7 + 2987,6 + 28300,3 + 205064>8

23638^4 '

Х2--

Стр.480 Ф№1

А1 + А2 + АЗ + А4 284517,5

= 0

236385,4"

ХЗ-.

П7

А1 + А2 + АЗ + А4

-16185,1

284517,5

-0,057

-16185,1

23638*4

. -0,068

А1 + А2 + АЗ + А4 + А5

П1 + П2 + ПЗ

337754,4 337754,4

37856,5 + 1500* 39356,5 '

8,58

322467,3 ш 322467,3

73529,1 + 1422" 74951,1 '

4,30

Х5-. П5

А1 + А2 + АЗ + А4

104620,30 0 , 7

284517,5 '

104620,3

2363Щ

Z\ = 1,2 •0,074 + 1,4 •0 + 3,3 •(- 0,057) + 0,6 •858 + 1 - 0,37 = 5,42

(на начало 1998 г.);

Z2 = 1,2 •0,13 + 1,4 •0 + 3,3 •(- 0,068) + 6 •4,3 + 1 •0,44 = 2,96

(на начало 1999 г.).

Конечный результат: на 1.01.98 г. Z1 = 5,42, т.е. заемщик от-

носился к категории нормально функционирующих предприятий;

на 1.01.99 г. Z = 2,96, т.е. заемщик относился к группе пред-

приятий-банкротов.

Задача 2. По данным Бухгалтерского баланса (форма №1)

и Отчета о прибылях и убытках (форма №2) дайте оценку фи-

нансовых результатов хозяйственной деятельности предприятия-

заемщика и его кредитоспособности.

Решение. Составляются агрегированный баланс и агрегиро-

ванные показатели отчета о прибылях и убытках (см. табл. 1,2).

Таблица 1

Агрегированный баланс предприятия-заемщика ОАО Стакдок

Аг-

регат

Статьи баланса Код строк баланса

Сумма, тыс. руб.

на начало года на конец года

Активы

А1

А2

A3

А4

А5

Ба-

ланс

Наиболее ликвид-

ные активы

Быстрореализуемые

активы

Медленно реали-

зуемые активы

Труднореализуемые

активы

Убытки j

(А1+А2+АЗ+А4+А5)

250+260

240

210+220+230+270

190

310+320

399

450+82=532

2737

4

87324

— 110197

2

17045

1

83406

2787

116341

Пассивы

П1

П2

ПЗ

ПЗ*

П4

Ба-

ланс

Наиболее срочные

обязательства

Краткосрочные

обязательства

Долгосрочные пас-

сивы, в том числе

фонды

Потребления и ре-

зервы предстоящих

платежей

Постоянные

пассивы

(П1+П2+ПЗ+П4)

620

610+630+670

590+640+650+660

650+660

490

699

13884

1360

181

— 94772

110197

24009

1164

— _

91168

116341

Таблица 2

Агрегированные показатели отчета о прибылях и убытках

Агрегат

П5

П6

П7

П8

Статьи

Выручка от реализации

Себестоимость реализации товаров,

продукции, работ, услуг

Прибыль (убыток) отчетного года

Отвлеченные из прибыли средства

Код

010

020

140

160

Сумма, тыс. руб.

65193

56052

475

3262

Выполняются следующие расчеты:

•коэффициентов ликвидности (см. табл. 3);

Таблица 3

п/п

1.

2.

3.

Оценка

Наименование

коэффициента

Коэффициент те-

кущей ликвидно-

сти

Коэффициент

срочной ликвид-

ности

Коэффициент аб-

солютной ликвид-

ности

Индекс

ктл

к„ к .

ликвидности, отн. ед.

Алгоритм

расчета

А1 +- А2 + A3

П1 + П2

А1 + А2

П1 + П2

А1

П1 + П2

Результаты

__на 1.01.98г.

532 + 2737 + 19604

13884 + 1360

532 + 2737

13884 + 1360

532

13884 + 1360 '

Результат

на 1.01.99 г.

2 + 17045 + 13101

24009 + 1164

30148

25173 '

2 + 17045

24009 + 1164

170047

25173

2

24009 + 1164

2

25173 "

•коэффициентов финансовой устойчивости (см. табл. 4);

Таблица 4

Оценка финансовой устойчивости, отн. ед.

п/п

1.

2.

3.

Наименование

коэффициента

Коэффици-

ент автоно-

мии (собст-

венности)

Коэффици-

ент мобиль-

ности средств

Коэффици-

ент обеспе-

ченности

собственным

капиталом

Ин-

декс

ка

Кмс

Коек

Алгоритм

расчета

ТЛА -и П*"Я

А1 + А2 + АЗ + А4 +

+ А5

А1 + А2 + АЗ

А4

П4 + П*3

ш + т+пз-гГз

Результат

на 1.01.98 г.

94772

532 + 2737 + 19604 + 87324

94772

= 110197 = ° ' 8 6

532 + 2737 + 19604

87324

"

94772

13884 + 1360 + 181

9 4 7 7 2 614 Т542Г6'14

Результат

на 1.01.99 г.

91168

= _9Ц6! = 078

116341 '

2 + 17045+13101

83406

-М^-ОЗб

83406 '

91168

24009 + 1164

SIS-**

коэффициентов оборачиваемости (эффективности) (см. табл. 5);

Таблица 5

Оценка эффективности (оборачиваемости), руб.

п/п

Наименование

коэффициента

Индекс

Алгоритм

расчета

Результаты

на 1.01.98 г., на 1.0199 г.

1.

Коэффициент

деловой актив-

ности

П5 65193

А1 + А2 + АЗ + А4 + А5

= 65193

(110197+ 116341): 2 113269

= 0,57

2. Фондоотдача Ф П5

А4

65193 = 65193

(87324+ 83406): 2 85365 = 0,76

3.

Коэффициент

оборачиваемо-

сти текущих

активов

П5 65193

А1 + А2 + A3

= 65193

(22873+ 30148): 2 26511

= 2,46

коэффициентов оборачиваемости (эффективности) (см.

табл. 6);

Таблица 6

Оценка рентабельности, %

п/п

1.

2.

Наименование

коэффициента

Рентабельность

продаж

Рентабельность

активов

Рентабельность

собственного

капитала

Индекс

Рп

Ра

Рек

Алгоритм

расчета

П7

П5

П7

А1 + А2 + A3 + А4 + А5

П7

П4

Результаты

на 1.01.98 г., на 1.01.99 г.

-16185,1100 Л<АП

104620,3 15' 1 '

-16185,1 100

(337754,4+ 322467,3): 2 '

-16185,1 100

(298397,9+ 322467,3)-2 ' "

Проводится классификация заемщиков по уровню кредито-

способности (см. табл. 7).

Таблица 7

Коэффициенты

ка

кт л

ка

Первый класс

0,2 и выше

1,0 и выше

2,0 и выше

0,7 и выше

Второй класс

0,15 -0,20

0,5 - 1,0

1,0-2,0

0,5 - 0,7

Третий класс

Менее 0,15

Менее 0,5

Менее 1,0

Менее 0,5

Дается рейтинговая оценка предприятия-заемщика (см. табл. 8) в

зависимости от класса предприятия по уровню кредитоспособности.

Рейтинговая оценка предприятия-заемщика

Таблица 8

Коэф-

фици-

енты

Кол

Кщл

Као

На 1.01.98 г.

величина

0,055

0,54

0,88

класс

3

3

1

1

На 1.01.99 г.

величина

0,0004

0,04

0,42

0,77

класс

3

3

3

1

Доля,

%

30

20

30

20

Сумма баллов

Сумма баллов

на 1.01.98 г.

3 •30 = 90

3 •20 = 60

3 •30 = 90

1 •20 = 20

260

на 1.01.99 г.

3 •30 = 90

3 •20 = 60

3 •30 = 90

1 •20 = 20

260

Как видно из данных таблицы 8, сумма баллов и на 1.01.98 г. и

на 1.01.99 г. одинакова ц равна 260 баллам. Следовательно, пред-

приятие-заемщик может быть отнесено ко второму классу. Кредито-

вание таких клиентов осуществляется банками в обычном порядке,

т.е. при наличии соответствующих обеспечительских обязательств.

Осуществляется прогноз возможного банкротства предпри-

ятия-заемщика по Z —анализу Альтмана. Уровень коэффици-

ентов (XI, Х2, ХЗ, Х4, Х5), необходимых для Z —анализа

Альтмана, представлен в таблице 9.

Рейтинговая оценка предприятия

Таблица 9

Значения X На 1.01.98 г. На 1.0199 г.

5,32 + 2737 + 19604

XI = А1 + А2 + A3

А1 + А2 + A3 + А4

532 + 2737 + 19604 + 87324 2 + 17045 + 13101

2 + 17045 + 13101 + 83406

110197

113554

Х2 =

СТР.480Ф№1

А1 + А2 + A3 + А4

0

532+2737+19604+87324

= 0 0

2 + 17045 + 13101 + 83406

= 0

 

Окончание таблицы 9

1

V i П7

Y3

А1 + А2 + АЗ + А4

А1 + А2 + АЗ + А4 + А5

П1 + П2 + ПЗ

2

475

532 + 2737 + 19604 + 87324

Ш197= 0 > 0 0 4 3

110197

1388 + 1360 + 181

_ П0197

15425 '

3

475

2 + 17045 + 13101 + 83406

= 0,0041

116341

24009 + 1164

25173 '

Z1 = 1,2 •0,021 + 1,4 •0 + 3,3 •0,0043 + 0,6 •7,14 + 1 •0,59 = 0,25 + 0,0141 +

+ 4,284 + 0,59 = 5,138

(на начало 1998 г.);

Z2 = 1,2 •0,26 +1,4 •0 + 3,3 •0,0041 + 0,6 •4,62 +1 •0,57 = 0,312 + 0,0135 +

+ 2,772 + 0,57 + 3,67

(на начало 1999 г.).

Конечный результат: на 1.01.98 г. Z1 = 5,138, т.е. заемщик

относился к категории нормально функционирующих предпри-

ятий; на 1.01.99 г. Z = 3,67 т.е. заемщик относился к категории

нормально функционирующих предприятий.

Методика оценки. С развитием в России рыночных отношений

возникла необходимость в принципиально новом подходе к опре-

делению кредитоспособности предприятий.

Наиболее важными для оценки кредитоспособности являют-

ся показатели ликвидности баланса и обеспеченности заемщика

собственными источниками средств. Основной информацией

для осуществления анализа финансового состояния являются:

•форма № 1 Бухгалтерский баланс,

•форма № 2 Отчет о прибылях и убытках.

Анализ кредитоспособности предприятия-заемщика включа-

ет два этапа:

•общий анализ кредитоспособности предприятия,

•рейтинговую оценку предприятия.

На первом этапе составляется агрегированный (укрупнен-

ный) баланс предприятия (см. табл. 1), на базе которого рассчи-

тывается ряд финансовых коэффициентов.

При составлении агрегированного баланса его активы под-

разделяются по степени ликвидности на:

•краткосрочные,

•долгосрочные,

•постоянные (немрбильные).

Таблица 1

Агрегированный баланс предприятия-заемщика

Агрегат

Активы

А1

А2

A3

А4

А5

Баланс

Пассивы

П1

П2

ПЗ

П*3

П4

Баланс

Статьи баланса

Наиболее ликвидные активы

Быстрореализуемые активы

Медленно реализуемые активы

Труднореализуемые активы

Убытки

(А1+А2+АЗ+А4+А5)

Наиболее срочные обязательства

Краткосрочные обязательства

Долгосрочные пассивы, в том числе

фонды

Потребления и резервы предстоящих

платежей

Постоянные пассивы

(Ш+П2+ПЗ+П4)

Код строк баланса

250+260

240

210+220+230+270

190

310+320

399

620

610+630+670

590+640+650+660

650+660

490

Все пассивы баланса по срокам платежей (аналогично активам)

подразделяются на:

•краткосрочные обязательства;

•долгосрочные обязательства;

•постоянные (немобильные) пассивы.

Таблица 2

Агрегированный баланс предприятия-заемщика

Агрегат

П5

П6

П7

П8

Статья

Выручка от реализации

Себестоимость реализации товаров, про-

дукции, работ, услуг

Прибыль (убыток) отчетного года

Отвлеченные из прибыли средства

Код

010

020

140

160

Для проведения анализа кредитоспособности используется

система финансовых коэффициентов, которые могут быть объе-

динены в несколько групп.

Коэффициенты ликвидности показывают возможность за-

емщика рассчитаться по своим обязательствам, а также то, ка-

кая часть задолженности предприятия подлежит возврату и мо-

жет быть погашена в срок.

Оценка ликвидности, отн. ед.

Таблица 3

п/п

1.

2.

4.

Наименование

коэффициента

Коэффициент теку-

щей ликвидности

Коэффициент сроч-

ной ликвидности

Коэффициент абсо-

лютной ликвидности

Индекс

кт л

Кал

Алгоритм

расчета

А1 + А2 + АЗ

П1 + П2

А1 + А2

Ш + П2

А1 + А2

П1 + П2

Экономический

смысл

Способность рас-

считаться с задол-

женностью в пер-

спективе

Способность рас-

считаться с задол-

женностью в бли-

жайшее время

Способность рас-

считаться с задол-

женностью в крат-

чайшие сроки

Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют со-

стояние собственного и заемного капитала. Чем выше доля за-

емного капитала в общем капитале заемщика, тем ниже уровень

кредитоспособности предприятия.

Таблица 4

Оценка ликвидности, отн. ед.

п/п

1.

2.

4.

Наименование

коэффициента

Коэффициент

автономии

(собственности)

Коэффициент

мобильности

средств

Коэффициент

обеспеченно-

сти собствен-

ным капиталом

Индекс

Ка

км с

КОск

Алгоритм

расчета

П4 + ПЗ

А1 + А2 + A3 + А4 + А5

А1 + А2 + АЗ

А4

П4 + П * 3

П1 + П2 + П3-П*3

Экономический

смысл

Независимость от

. внешних источников

финансирования

Потенциальная воз-

можность превратить

активы в ликвидные

средства

Обеспечение креди-

торской задолжен-

ности собственным

капиталом

Коэффициенты оборачиваемости (эффективности) рассчи-

тываются в дополнение к коэффициентам ликвидности и спо-

собствуют выявлению причин изменения последних.

ПО

Таблица 5

Оценка эффективности (оборачиваемости), руб.

п/п

1.

2.

4.

Наименование

коэффициента

Коэффициент

деловой актив-

ности

Фондоотдача

Коэффициент

оборачиваемо-

сти текущих

активов

Индекс

Кда

Ф

ко т а

Алгоритм

расчета

П5

А1 + А2 + АЗ + А4 + А5

П5

А4

П5

А1 + А2 + A3

Экономический

смысл

Эффективность

использования со-

вокупных активов

Объем реализации

на 1 руб. немо-

бильных активов

Объем реализации

на 1 руб. мобиль-

ных активов

Коэффициенты рентабельности (прибыльности) характери-

зуют эффективность работы собственного и привлеченного ка-

питала и дополняют коэффициенты финансовой устойчивости

Таблица 6

Оценка рентабельности, %

п/п

1.

2.

4.

Наименование

коэффициента

Рентабельность

продаж

Рентабельность

активов

Рентабельность

собственного

капитала

Индекс

Рп

Ра

Рок

Алгоритм

расчета

П7

П5

П7

А1 + А2 + АЗ + А4 + А5

П7

П4

Экономический

смысл

Рентабельность

продаж

Рентабельность

общего капитала

Рентабельность ак-

ционерного

капитала

Содержание и акценты финансового анализа деятельности

предприятия зависят от цели его проведения. Само предприятие

для оценки своих узких мест и повышения эффективности

деятельности может проводить подробный, детальный анализ.

Однако для банка нет необходимости проводить финансовый

анализ предприятия с высокой степенью детализации, посколь-

ку основной задачей анализа является оценка кредитоспособно-

сти заемщика и перспектив устойчивости его финансового по-

ложения в период пользования кредитом. В этом случае количе-

ство финансовых коэффициентов ограничивается, как правило,

более узким кругом расчетных показателей.

Чаще всего используются следующие финансовые коэффи-

циенты:

•текущей ликвидности т- Ктл,

•срочной ликвидности —Ксл,

•абсолютной ликвидности —К^,

•автономии —Ка.

В зависимости от величины этих коэффициентов предпри-

ятия, как правило, распределяются на три класса по кредито-

способности.

Таблица 7

Классификация заемщиков по уровню кредитоспособности

Коэффициенты

Кал

к и

ктл

Ка

Первый класс

0,2 и выше

1,0 и выше

2,0 и выше

0,7 и выше

Второй класс

0,15-0,20

0,5-1,0

1,0-2,0

0,5-0,7

Третий класс

Менее 0,15

Менее 0,5

Менее 0,1

Менее 0,5

Доля в %

30

20

'30

20

Рейтинговая оценка предприятий-заемщика является завер-

шающим этапом анализа кредитоспособности. Рейтинг опреде-

ляется в баллах. Сумма баллов рассчитывается путем умножения

классности каждого коэффициента (К^, К^, Ктл, Ка) на его долю

(соответственно 30, 20, 30 и 20%) в совокупности (100%).

К первому классу относятся заемщики с суммой баллов от 100

до 150, ко второму —от 151 до 250, к третьему —от 251 до 300.

Первоклассным по кредитоспособности заемщикам коммер-

ческие банки могут открывать кредитную линию, выдавать в ра-

зовом порядке ссуды (без обеспечения) с установлением более

низкой процентной ставки, чем для остальных заемщиков.

Кредитование второклассных ссудозаемщиков осуществляется

банками в обычном порядке, т.е. при наличии соответствующих

обеспечительских обязательств (гарантий, залога и т.д.). Про-

центная ставка зависит от вида обеспечения.

Предоставление кредитов клиентам третьего класса связано

для банка с серьезным риском. Таким клиентам в большинстве

случаев кредитов не выдают, а если и выдают, то размер предос-

тавляемой ссуды не должен превышать размера уставного фонда.

Процентная ставка за кредит устанавливается на высоком уровне.

В процессе принятия решения о выдаче кредита помимо рей-

тинговой оценки целесообразно сделать прогноз возможного бан-

кротства предприятия-заемщика, т.е. Z —анализ по Альтману.

Этот метод является одним из самых распространенных при про-

гнозировании банкротства. Цель Z —анализа —отнести изу-

чаемый объект к одной из двух групп: либо к предприятиям-

банкротам, либо к успешно действующим предприятиям.

Уравнение Z —оценки представляется следующим образом:

Z1 = 1,2 •1 +1,4 •2 + 3,3 - 3 + 0,6 - 4 +1,0 •5,

где

у 1 - Оборотный капитал _ А1 + А2 + A3 #

Совокупные активы А1 + А2 + A3 + А4 '

Нераспределенная прибыль

отчетного периода _ Стр. 480 формы №1

Совокупные активы А1 + А2 + A3 -f A4

v~ Брутто-доходы П7

Х4 =

Х5 =

Совокупные активы А1 + А2 + A3 + А4'

Рыночная оценка капитала

Балансовая оценка суммарной задолженности

_ А1 + А2 4- A3 + А4 + А5.

Ш + П2 + ПЗ

Объем продаж П5

Совокупные активы А1 + А2 + A3 + А4

Если Z меньше 1,8, то вероятность банкротства очень высо-

ка; при Z меньше 2,675 предприятие можно отнести к группе

банкротств; если Z больше 2,99, то предприятие относится к

группе успешно действующих.

Задача 1. По данным Бухгалтерского баланса (форма №1) и

Отчета р прибылях и убытках (форма № 2) дайте оценку фи-

нансовых результатов хозяйственной деятельности предприятия-

заемщика и его кредитоспособности (см. Приложения 3, 4).

Решение.

1. Составляется агрегированный баланс и агрегированные

показатели отчета о прибылях и убытках (см. табл. 1,2).

ИЗ

Таблица 1

Агрегированный баланс предприятия-заемщика

ООО Сталелитейный завод

Агре-

гат

Статьи

баланса

Код строк

баланса

Сумма, тыс. руб.

На начало

года

На конец

года

Активы

А1

А2

A3

А4

А5

Ба-

ланс

Наиболее

ликвидные

Быстрореализуемые

активы

Медленно реали-

зуемые активы

Труднореализуе-

мые активы

Убытки

(А1+А2+АЗ+А4+А5)

250 + 260

240

210 + 220 +

+ 230 + 270

190

310 + 320

399

341,1

1827,4

18971,7

263377,3

53236,9

337754,4

32,7

2987,6

27973,9 + 326,4 =

= 28300,3

205064,8

54322 + 31759,9 =

= 86081,9

322467,3

Пассивы

Ш

П2

ПЗ

П*3

П4

Ба-

ланс

Наиболее срочные

обязательства

Краткосрочные

обязательства

Долгосрочные пасси-

вы, в том числе фонды

Потребления и ре-

зервы предстоящих

платежей

Постоянные пассивы

(П1+П2+ПЗ+П4)

620

610+630 +670

590+640+650+

660

650+660

490

699

37856,5

1500,0

298397,9

337754,4

73529,1

1422,0,

247516,2

322467,3

Таблица 2

Агрегированный показатель отчета о прибылях и убытках

Агре-

гат

П5

П6

П7

П8

Статьи

Выручка от реализации

Себестоимость реализации товаров, продукции,

работ, услуг

Прибыль (убыток) отчетного года

Отвлеченные из прибыли средства

Код

010

020

140

160

Сумма, тыс. руб.

104620,3

105537,6

-16185,1

16897,0

2. Выполняются следующие расчеты:

•коэффициентов ликвидности (см. табл. 3);

Таблица 3

Оценка ликвидности, отн. ед.

п/п

Наименование

коэффициента

Ин-

декс

Алгоритм

расчета

Результат

на 1.01.98 г.

Результат

на 1.01.99 г.

341,1 + 1827,4 + 18971,7 32,7 + 2987,6 + 28300,3

Коэффици-

ент текущей

ликвидности

А1 + А2 + A3

П1 + П2

37856,5 + 1500

21140,2

39356,5

= 0,54

73529,1 +1422

= 31320!6

F 74951,1 '

Коэффициент

срочной лик-

видности

А1 + А2

П1 + П2

341,1 + 1827,4

37856,5 + 1500

2168,5

39356,5

= 0,055

32,7 + 2987,6

73529,1 +1422

3020,3

74951,1

= 0,04

Коэффициент

абсолютной

ликвидности

341,1 32,7

А1

П1 + П2

37856,5 + 1500

341,1

39356,5

= 0,0086

73529,1 + 1422

32,7

74951,1

= 0,0004

коэффициентов финансовой устойчивости (см. табл. 4);

Таблица 4

Оценка финансовой устойчивости, отн. ед.

п/п

1.

2.

3.

Наименование

коэффициен-

та

Коэффициент

автономии

Коэффициент

мобильности

средств

Коэффициент

обеспеченности

собственным

капиталом

Ин-

декс

ка

мс

^ о с к

Алгоритм

расчета

П4 + П*3

А1 + А2 + АЗ +

+ А4 + А5

А1 + А2 + A3

А4

П4 + П •П*3

П1 + П2 +

+ ПЗ П*3

Результат

на 1.01.98г.

298397,9 —=п 0о,8о 8

337754,4

341,1 + 1827,4 + 18971,7

263377,3

21140,2 Л П 0

= 263377,3 = 0 ' ° 8

298397,9

37856,5 + 1500

298397,9 ? 5 S

39356,5

Результат

на 1.01.99 г.

247516,2 ЛПП

322467,3 '

327,7 + 2987,6 + 28300,3

205064,8

31320,6

205064,8 '

247516,2

73529,1 + 1422

247516,2

74951,1

коэффициентов эффективности (оборачиваемости) (см. табл. 5);

Оценка эффеюивноега (оборачиваемости), руб.

Таблица 5

п/п

1.

2.

3.

Наименование

коэффициента

Коэффициент

деловой

активности

Фондоотдача

Коэффициент

оборачивае-

мости теку-

щих активов

Ин-

декс

да

Ф

^ота

Алгоритм

расчета

П5

А1 + А2 + АЗ + А4 + А5

П5

А4

П5

А1 + А2 + АЗ

Результаты

на 1.01.98 г., на 1.01.99 г.

104620,3

(337754,4+ 322467,3): 2

_ 104620,3

330110,85 *""*

104620,3

(205064,8+ 263377,3): 2

= 104620,3

234221,1

104620,3

(21140,2 + 31320,6): 2

104620,3

26230,4 5'П

коэффициентов рентабельности (см. табл. 6);

Оценка рентабельности,

Таблица 6

п/п

1.

2.

3.

Наименование

коэффициента

Рентабельность

продаж

Рентабельность

активов

Рентабельность

собственного

капитала

Ин-

декс

р„ Ра

Рек

Алгоритм

расчета

П7

П5

П7

А1 + А2 + АЗ + А4 + А5

П7

П4

Результаты

на 1.01.98 г., на 1.01.99 г.

-16185,Ы00

104620,3 " 1 5 ' 1 ?

-16185,1100 10

(337754,4+ 322467,3): 2

-16185,1.100

(298397,9+ 247516,2): 2

3. Проводится классификация заемщиков по уровню креди-

тоспособности (см. табл. 7).

Таблица 7

Коэффициенты

К.,

Кол

кт л

ка

Первый класс

0,2 и выше

1,0 и выше

2,0 и выше

0,7 и выше

Второй класс

0,15 - 0,20

0,5 - 1,0

1,0 - 2,0

0,5 - 0,7

Третий класс

Менее 0,15

Менее 0,5

Менее 1,0

Менее 0,5

4. Дается рейтинговая оценка предприятия-заемщика (см.

табл. 8) в зависимости от класса предприятия по уровню креди-

тоспособности.

Рейтинговая оценка предприятия-заемщика

Таблица 8

Коэффи-

циенты

ка

На 10198 г.

величина

0,0086

0,055

0,54

0,88

класс

3

3

3

1

На 1.0199 г.

вели-

чина

0,0004

0,04

0,42

0,77

класс

3

3

3

1

Доля,

%

30

20

30

20

Сумма балов

Сумма балов

На 1.01.98 г.

3 •30 = 90

3 •20 = 60

3 •30 = 90

1 •20 = 20

260

На 1.01.99 г.

3 •30 = 90

3 •20 = 60

3 •30 = 90

1 •20 = 20

Как видно из данных таблицы 8, сумма баллов и на 1.01.98 г. и

на 1.01.99 г. одинакова и равна 260 баллам. Следовательно, пред-

приятие-заемщик должно быть отнесено к третьему классу. Пре-

доставление кредитов таким клиентам связано для банка с серьез-

ным риском.

5. Осуществляется прогноз возможного банкротства пред-

приятия-заемщика по Z —анализу Альтмана. Уровень коэф-

фициентов (XI, Х2, ХЗ, Х4, Х5), необходимых для Z —анали-

за Альтмана, представлен в таблице 9.

Таблица 9

Рейтинговая оценка предприятия

Значения X На 1.01.98 г. На 1.01.99 г.

Х\-. А1 + А2 + АЗ

А1 + А2 + АЗ + А4

341,1 + 1827,4 + 18971,7

32,7 + 2987,6 + 2830Q3

341,1 + 1827,4 + 18971,7 + 263377,3

284517,5

32,7 + 2987,6 + 28300,3 + 205064>8

23638^4 '

Х2--

Стр.480 Ф№1

А1 + А2 + АЗ + А4 284517,5

= 0

236385,4"

ХЗ-.

П7

А1 + А2 + АЗ + А4

-16185,1

284517,5

-0,057

-16185,1

23638*4

. -0,068

А1 + А2 + АЗ + А4 + А5

П1 + П2 + ПЗ

337754,4 337754,4

37856,5 + 1500* 39356,5 '

8,58

322467,3 ш 322467,3

73529,1 + 1422" 74951,1 '

4,30

Х5-. П5

А1 + А2 + АЗ + А4

104620,30 0 , 7

284517,5 '

104620,3

2363Щ

Z\ = 1,2 •0,074 + 1,4 •0 + 3,3 •(- 0,057) + 0,6 •858 + 1 - 0,37 = 5,42

(на начало 1998 г.);

Z2 = 1,2 •0,13 + 1,4 •0 + 3,3 •(- 0,068) + 6 •4,3 + 1 •0,44 = 2,96

(на начало 1999 г.).

Конечный результат: на 1.01.98 г. Z1 = 5,42, т.е. заемщик от-

носился к категории нормально функционирующих предприятий;

на 1.01.99 г. Z = 2,96, т.е. заемщик относился к группе пред-

приятий-банкротов.

Задача 2. По данным Бухгалтерского баланса (форма №1)

и Отчета о прибылях и убытках (форма №2) дайте оценку фи-

нансовых результатов хозяйственной деятельности предприятия-

заемщика и его кредитоспособности.

Решение. Составляются агрегированный баланс и агрегиро-

ванные показатели отчета о прибылях и убытках (см. табл. 1,2).

Таблица 1

Агрегированный баланс предприятия-заемщика ОАО Стакдок

Аг-

регат

Статьи баланса Код строк баланса

Сумма, тыс. руб.

на начало года на конец года

Активы

А1

А2

A3

А4

А5

Ба-

ланс

Наиболее ликвид-

ные активы

Быстрореализуемые

активы

Медленно реали-

зуемые активы

Труднореализуемые

активы

Убытки j

(А1+А2+АЗ+А4+А5)

250+260

240

210+220+230+270

190

310+320

399

450+82=532

2737

4

87324

— 110197

2

17045

1

83406

2787

116341

Пассивы

П1

П2

ПЗ

ПЗ*

П4

Ба-

ланс

Наиболее срочные

обязательства

Краткосрочные

обязательства

Долгосрочные пас-

сивы, в том числе

фонды

Потребления и ре-

зервы предстоящих

платежей

Постоянные

пассивы

(П1+П2+ПЗ+П4)

620

610+630+670

590+640+650+660

650+660

490

699

13884

1360

181

— 94772

110197

24009

1164

— _

91168

116341

Таблица 2

Агрегированные показатели отчета о прибылях и убытках

Агрегат

П5

П6

П7

П8

Статьи

Выручка от реализации

Себестоимость реализации товаров,

продукции, работ, услуг

Прибыль (убыток) отчетного года

Отвлеченные из прибыли средства

Код

010

020

140

160

Сумма, тыс. руб.

65193

56052

475

3262

Выполняются следующие расчеты:

•коэффициентов ликвидности (см. табл. 3);

Таблица 3

п/п

1.

2.

3.

Оценка

Наименование

коэффициента

Коэффициент те-

кущей ликвидно-

сти

Коэффициент

срочной ликвид-

ности

Коэффициент аб-

солютной ликвид-

ности

Индекс

ктл

к„ к .

ликвидности, отн. ед.

Алгоритм

расчета

А1 +- А2 + A3

П1 + П2

А1 + А2

П1 + П2

А1

П1 + П2

Результаты

__на 1.01.98г.

532 + 2737 + 19604

13884 + 1360

532 + 2737

13884 + 1360

532

13884 + 1360 '

Результат

на 1.01.99 г.

2 + 17045 + 13101

24009 + 1164

30148

25173 '

2 + 17045

24009 + 1164

170047

25173

2

24009 + 1164

2

25173 "

•коэффициентов финансовой устойчивости (см. табл. 4);

Таблица 4

Оценка финансовой устойчивости, отн. ед.

п/п

1.

2.

3.

Наименование

коэффициента

Коэффици-

ент автоно-

мии (собст-

венности)

Коэффици-

ент мобиль-

ности средств

Коэффици-

ент обеспе-

ченности

собственным

капиталом

Ин-

декс

ка

Кмс

Коек

Алгоритм

расчета

ТЛА -и П*"Я

А1 + А2 + АЗ + А4 +

+ А5

А1 + А2 + АЗ

А4

П4 + П*3

ш + т+пз-гГз

Результат

на 1.01.98 г.

94772

532 + 2737 + 19604 + 87324

94772

= 110197 = ° ' 8 6

532 + 2737 + 19604

87324

"

94772

13884 + 1360 + 181

9 4 7 7 2 614 Т542Г6'14

Результат

на 1.01.99 г.

91168

= _9Ц6! = 078

116341 '

2 + 17045+13101

83406

-М^-ОЗб

83406 '

91168

24009 + 1164

SIS-**

коэффициентов оборачиваемости (эффективности) (см. табл. 5);

Таблица 5

Оценка эффективности (оборачиваемости), руб.

п/п

Наименование

коэффициента

Индекс

Алгоритм

расчета

Результаты

на 1.01.98 г., на 1.0199 г.

1.

Коэффициент

деловой актив-

ности

П5 65193

А1 + А2 + АЗ + А4 + А5

= 65193

(110197+ 116341): 2 113269

= 0,57

2. Фондоотдача Ф П5

А4

65193 = 65193

(87324+ 83406): 2 85365 = 0,76

3.

Коэффициент

оборачиваемо-

сти текущих

активов

П5 65193

А1 + А2 + A3

= 65193

(22873+ 30148): 2 26511

= 2,46

коэффициентов оборачиваемости (эффективности) (см.

табл. 6);

Таблица 6

Оценка рентабельности, %

п/п

1.

2.

Наименование

коэффициента

Рентабельность

продаж

Рентабельность

активов

Рентабельность

собственного

капитала

Индекс

Рп

Ра

Рек

Алгоритм

расчета

П7

П5

П7

А1 + А2 + A3 + А4 + А5

П7

П4

Результаты

на 1.01.98 г., на 1.01.99 г.

-16185,1100 Л<АП

104620,3 15' 1 '

-16185,1 100

(337754,4+ 322467,3): 2 '

-16185,1 100

(298397,9+ 322467,3)-2 ' "

Проводится классификация заемщиков по уровню кредито-

способности (см. табл. 7).

Таблица 7

Коэффициенты

ка

кт л

ка

Первый класс

0,2 и выше

1,0 и выше

2,0 и выше

0,7 и выше

Второй класс

0,15 -0,20

0,5 - 1,0

1,0-2,0

0,5 - 0,7

Третий класс

Менее 0,15

Менее 0,5

Менее 1,0

Менее 0,5

Дается рейтинговая оценка предприятия-заемщика (см. табл. 8) в

зависимости от класса предприятия по уровню кредитоспособности.

Рейтинговая оценка предприятия-заемщика

Таблица 8

Коэф-

фици-

енты

Кол

Кщл

Као

На 1.01.98 г.

величина

0,055

0,54

0,88

класс

3

3

1

1

На 1.01.99 г.

величина

0,0004

0,04

0,42

0,77

класс

3

3

3

1

Доля,

%

30

20

30

20

Сумма баллов

Сумма баллов

на 1.01.98 г.

3 •30 = 90

3 •20 = 60

3 •30 = 90

1 •20 = 20

260

на 1.01.99 г.

3 •30 = 90

3 •20 = 60

3 •30 = 90

1 •20 = 20

260

Как видно из данных таблицы 8, сумма баллов и на 1.01.98 г. и

на 1.01.99 г. одинакова ц равна 260 баллам. Следовательно, пред-

приятие-заемщик может быть отнесено ко второму классу. Кредито-

вание таких клиентов осуществляется банками в обычном порядке,

т.е. при наличии соответствующих обеспечительских обязательств.

Осуществляется прогноз возможного банкротства предпри-

ятия-заемщика по Z —анализу Альтмана. Уровень коэффици-

ентов (XI, Х2, ХЗ, Х4, Х5), необходимых для Z —анализа

Альтмана, представлен в таблице 9.

Рейтинговая оценка предприятия

Таблица 9

Значения X На 1.01.98 г. На 1.0199 г.

5,32 + 2737 + 19604

XI = А1 + А2 + A3

А1 + А2 + A3 + А4

532 + 2737 + 19604 + 87324 2 + 17045 + 13101

2 + 17045 + 13101 + 83406

110197

113554

Х2 =

СТР.480Ф№1

А1 + А2 + A3 + А4

0

532+2737+19604+87324

= 0 0

2 + 17045 + 13101 + 83406

= 0

 

Окончание таблицы 9

1

V i П7

Y3

А1 + А2 + АЗ + А4

А1 + А2 + АЗ + А4 + А5

П1 + П2 + ПЗ

2

475

532 + 2737 + 19604 + 87324

Ш197= 0 > 0 0 4 3

110197

1388 + 1360 + 181

_ П0197

15425 '

3

475

2 + 17045 + 13101 + 83406

= 0,0041

116341

24009 + 1164

25173 '

Z1 = 1,2 •0,021 + 1,4 •0 + 3,3 •0,0043 + 0,6 •7,14 + 1 •0,59 = 0,25 + 0,0141 +

+ 4,284 + 0,59 = 5,138

(на начало 1998 г.);

Z2 = 1,2 •0,26 +1,4 •0 + 3,3 •0,0041 + 0,6 •4,62 +1 •0,57 = 0,312 + 0,0135 +

+ 2,772 + 0,57 + 3,67

(на начало 1999 г.).

Конечный результат: на 1.01.98 г. Z1 = 5,138, т.е. заемщик

относился к категории нормально функционирующих предпри-

ятий; на 1.01.99 г. Z = 3,67 т.е. заемщик относился к категории

нормально функционирующих предприятий.